Райан Джонс. «Біржова гра»

Вітаю читачів Like-to-trade.ru. Після довгих художніх відвернень нарешті буде розглянуто серйозний твір, який неодмінно підвищить результати торгівлі... Або не підвищить?.. Все залежить від вашого сприйняття, навичок і дещиці удачі. Автор підручника акцентує свою увагу на важливому в трейдингу – управлінні капіталом і ризиками...

Почнемо?

Біографія. Передумови до створення

Сьогодні Райан Джонс – відомий трейдер, автор кількох творів, але він теж був новачком. Будучи школярем, майбутній топ-трейдер і автор бестселерів вирішується взяти участь у національних змаганнях по трейдингу. Заробивши кілька тисяч доларів і отримавши втішний приз, Джонс вирішує пов'язати своє подальше життя з торгівлею.

Цікавий факт: освоїти біржову гру юному трейдеру допоміг видатний аналітик Майк Бензин. Сьогодні він керує одним з провідних хедж-фондів Америки.

Незважаючи на схильність до трейдингу, молодий перспективний комерсант влаштовується в юридичний коледж. У майбутньому він пояснював це тим, що кожен трейдер повинен мати шляху відступу в разі повного зливу депозиту, або якщо трейдинг перестане приносити дохід і/або задоволення.

Під час практики на фірмі RS&K майбутній автор бестселерів отримав безцінний досвід. Він дізнався, як сильно на котирування акції може вплинути політика чи судову справу, порушену по відношенню до компанії.

Володіючи живим розумом і невичерпним запасом оптимізму, Райан продовжував поєднувати роботу і трейдинг. В результаті Джонс виявляє себе в числі трейдерів мільйонерів. Він вирішує кинути свою основну роботу, щоб стати брокером у Флориді.

Брокерське місце дозволило краще зрозуміти механіку трейдерських витрат, що і стало останньою цеглинкою в теорії Джонса.

Кинувши трейдинг, він вирішується організувати свій власний консультаційний бізнес, але через нестачу фінансів (переживав важкий період під час одного з «ведмежих» рухів) був змушений залучити сторонні інвестиції.

Щоб краще відпрацювати ідеї, пов'язані з власною теорією, Райан вирішується написати книгу. Спочатку вона не призначалася для публікації, її основною метою було організація та структурування отриманих даних і навичок. По закінченні Джонс вирішується зробити кілька критично важливих змін і випустити її у світ.

Письменницька діяльність відіграла важливу роль у житті трейдера. Успіх книги привернув увагу до його консалтинговому агентству, забезпечивши базою клієнтів і значним заробітком. Джонс щорічно продає тисячі програм та курсів з управління капіталом, що приносить йому більше мільйона доларів в рік чистими.

Райан не кинув трейдерську кар'єру і регулярно відточує свій навик, використовуючи власні техніки управління капіталом, тестуючи нові теорії і припущення.

Аналіз

У книзі немає сюжету, але автор послідовно розглядає методи управління капіталом та ризиками. Головна перевага книги Райана Джонса в тому, що він відходить від загальноприйнятих критеріїв оцінки систем управління ризиком. Він бачить динаміку розвитку кожної окремої системи, вважає, що одні системи краще використовувати на початку торгової кар'єри, коли рахунок не дуже великий, а інші, навпаки, з підвищенням оборотного капіталу. Але головною перевагою є власна винайдена система, що дозволяє знизити ризик на дійсно великих рахунках.

Автор вважає, що підбір системи управління капіталом залежить ще і від обраної торгової стратегії та активів, якими торгує трейдер. Головне не забувати про стоп-лоси. Джонс дотримується системи віртуальних лоссов, які сигналізують трейдеру про досягнення рівня. Віртуальні стоп-лоси мають переваги перед справжніми, оскільки дозволяють уникнути примусового закриття ордера під час корекції ринку. Щодо діапазонів лоссов Джонс не дає жорстких вказівок, оскільки вважає, що вони встановлюються не від системи управління капіталом, а від торгової стратегії.

Коли? Навіщо? Куди?

Перед тим як перейти до обговорення конкретних торгових стратегій та рішень, що знижують рівень ризику і підвищують співвідношення прибуток/ризик, автор приділяє особливу увагу манименеджменту як такого.

Перше, що він робить – наводить приклад, коли людина без використання маніменеджмента розорився, використовуючи прибуткову і надійну стратегію. Все вирішило випадкове коливання, яке просто уполовинило, а потім і обнулив рахунок трейдера.

Але! На думку автора, людина, що використовує навіть не дуже хорошу торговельну систему, може постійно отримувати прибуток за рахунок правильного управління ризиками та капіталами.

Ні! Управління капіталом – не чарівна пігулка, але засіб, який дозволяє затриматися на ринку трішки довше. Без правильного управління капіталом навіть прибуткові торгові системи не принесуть належного профіту.

Згадайте інтерв'ю з книги «Біржові маги». Кожен топ-трейдер використовував жорсткі торгові межі відносної і абсолютної осідання. Кожен обмежував розмір лота на ринку. І чим краще результати показував трейдер, тим більш жорстка система маніменеджмента лежала в основі. Навіть горезвісні «черепашки» використовували жорсткий «юнитовый» маніменеджмент в парі з теорією математичного очікування.

За рахунок зменшення ризику і підвищення коефіцієнта прибутку управління капіталом перетворюється в спосіб піти на пенсію вже через 5 років. Автор показує кілька прикладів, які дозволяють, використовуючи фіксовано-фракційні методи, піти на пенсію, застосовуючи нескладні стратегії. Тих же результатів досягають за 2 роки люди, що використовують фракційно-пропорційні методи управління ризиками.

Мартінгейл

Мартингейловская система управління капіталом полягає в подвоєнні базової ставки після кожного наступного програшу. Виграш забезпечує перекриття всіх збитків і додатковий дохід у розмірі базової ставки. В теорії, володіючи нескінченним капіталом цю систему можна назвати беззбиткової.

Система управління капіталом Мартінгейла прийшла в трейдинг з рулетки. Ще до 20-го століття математик вирахував стратегію, яка дозволяла з великою ймовірністю обіграти казино, ставлячи на червоне або чорне.

Джонс не заперечує переваг системи на невеликих рахунках. Мартінгейл, хоч і вважається ризиковим методом управління капіталом, але його співвідношення ризик/прибуток при малому оборотному капіталі вище, ніж у будь-якої іншої системи. Головною перевагою управління торговим рахунком, використовуючи принципи Мартінгейла, є залежність ризиків від серії.

Райан Джонс не розглядає «сферичну торговельну систему у вакуумі», а аналізує її в реальних умовах. Серія – це кількісне повторення одного і того ж події. З кожним наступним повторенням події математичне очікування ще одного повторення падає...

Мартінгейл можна використовувати невеликими серіями для лову розвороту тренда. В інший час ризики по цій системі непомірно перевищують потенційний прибуток. Трейдер, що використовує систему, весь час знаходиться в положенні наздоганяючого, що негативно позначається на його психічному рівновазі і збільшує шанс виникнення помилки.

Фібоначчі

Система управління капіталом з використанням чисел Фібоначчі — математична різновид, схожа з Мартінгейлом. Кожна наступна ставка формується на основі двох останніх програних. Числа Фібоначчі — лінійна рекурентна послідовність натуральних чисел, де перше і друге дорівнює одиниці, а кожна наступна — сумі двох попередніх: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377...

По відношенню до системи управління капіталом з використанням чисел Фібоначчі автор має більш жорстку позицію. Незважаючи на значне зменшення ризику на початковому етапі, вона має і меншу прибутковість. З-за цього при тривалих програшних серіях числа Фібоначчі не зможуть компенсувати збитки, розмір програшу може стати відчутним і досягти декількох десятків базових ставок...

Використовувати числа Фібоначчі автор не радить новачкам, ні професіоналам.

Піраміда

Пірамідальна система управління капіталом полягає в збільшенні базової ставки на одну одиницю після кожного наступного програшу.

Пірамідальна система управління капіталом розрахована на торговельні системи з позитивним очікуванням. Пірамідальне управління капіталом показує гарні результати при проходженні за трендом, т. до. дозволяє збільшити потенційну прибуток за рахунок невеликого збільшення ризику. У разі невдалих угод вона, як і Мартінгейл, пом'якшує просідання при одній успішної операції. Обмеження цієї системи, як і у Фібоначчі, полягає в її серійності. По досягненню певного рівня базової ставки лічильник необхідно скидати, зменшуючи ставку до мінімальної.

Пірамідальна система одна з найстаріших використовуються в трейдингу. Перші згадки можна знайти ще у Лефевра у відомих «Спогади біржового спекулянта». Там один з трейдерів використовував її без торгової системи. Це приносило йому невелику прибуток протягом 20 років, якої вистачало на життя. На кожен пункт зростання/падіння він збільшував своє вкладення на одну базову ставку. В той момент, коли котирування починали розгортатися проти нього, він закривав всі свої позиції незалежно від того, чи були вони збиткові або прибуткові.

Райан Джонс вважає, що використання систем управління ринку з нарощуванням ставки після програшу нерезультативно. Єдина система, до якої він відноситься нейтрально – пірамідальна. З-за невисокого збільшення ризиків при невеликій базової ставки пірамідальна система здатна показати хороші результати. Особливо вона хороша для трейдерів, що використовують стратегію проходження за трендом.

Автор не рекомендує жодну з систем збільшення ставок з-за високого ризику, який тільки збільшується з ростом капіталу. Тому у книзі розглянуто ні одна похідна система, яка базується на управлінні по Мартінгейла, Фібоначчі або піраміді.

Антимартингейл

Система управління капіталом антимартингейл будується на строго протилежних принципах. Сума базової ставки збільшується після кожного вдалого прогнозу. Після виграшної серії в кілька перемог ставка зменшується до базової. Після кожного переривання серії з-за невірного прогнозу ставка зменшується.

Райан Джонс в цілому добре відноситься до системи антимартингейла. Він вважає, що на ній базується сучасна теорія управління капіталом. Так чи інакше, всі сучасні ризикові системи засновані на ній:

• торгівля з фіксованим відсотком,
• фіксовано-фракційна торгівля,
• фіксовано-пропорційна торгівля.

Автор зараховує свою систему до похідним від антимартингейла. Вона володіє усіма її перевагами, але позбавлена частини недоліків класичного управління капіталом.

Системи управління капіталом на принципі антимартингейл дозволяють швидко збільшити депозит. При серії прибуткових угод розмір депозиту швидко збільшується...

Недоліки

... Але кожна система володіє недоліком. Під час «просідання» рахунки виникає так званий ефект асиметричної дії важеля. Це означає, що по мірі зменшення суми рахунку в результаті втрат його здатність забезпечити компенсацію збитків зменшується. Наприклад, якщо втрати становлять 20% від загальної суми рахунку, то для компенсації потрібно 25% у вигляді прибутку. А, скажімо, десятивідсотковий збиток вимагає 11,11% прибутку, щоб забезпечити повну компенсацію, засновуючи обчислення на суму рахунку.

Головним недоліком багатьох систем автор вважає їх прихильність до серій. Тому він рекомендує поєднувати системи із збільшенням ризиків разом з фіксовано-пропорційною торгівлею. Це дозволить нівелювати недоліки серійності, при цьому не відриваючись від ключа.

Джонс дає рекомендації утримуватися від комбінування в тому випадку, якщо трейдер не може впоратися зі своїм азартом і застосовує торгові системи і управління капіталом нераціонально.

Усереднення витрат

Цей метод управління ризиками знаходиться в кожному підручнику під графою «не рекомендовано». І все ж автор приділяє опису цілу главу своєї книги. Причина в тому, що метод усереднення витрат являє собою не повноцінну систему, а прийом, який може грамотно доповнити будь-яку з представлених далі систем. Зокрема, метод усереднення витрат відмінно доповнює фіксовано-фракційну торгівлю.

Розглянемо наступну ситуацію. Припустимо, відсоткове обмеження на операцію у трейдера 3%. Якщо розділити цю суму на 4, то виходить 0,75% на кожну операцію. У разі, якщо сформувався рух негативно позначається на рахунку, усереднення витрат з базовою ставкою в 0,75% від капіталу допоможе знизити втрати або зловити розворот.

Важливо! Не забувайте ставити лоси. Навіть грамотне усереднення може обнулити ваш капітал, якщо ви не будете обережні.

Фіксовано-фракційна торгівля – головна помилка сучасності

Сьогодні практично на кожному кроці можна почути про фіксовано-фракційної торгівлі або її похідних, торгівлі з фіксованим відсотком і пр. Фіксовано-фракційний метод має безліч різних втілень. Незалежно від їх назв або трактувань всі нижченаведені методи є різновидом фіксовано-фракційного управління капіталом:

• торгівля з розрахунку один контракт на кожні «х» доларів рахунку
• Оптимальна ф4. «Ф» позначає фракцію або частку. Це оптимальна фіксована частка для торгівлі за будь-якого сценарію.
• Безпечна cff. Це просто «більш безпечний режим оптимальної фракції.
• Ризик в розмірі 2-3% від кожної угоди. Цей метод управління капіталом широко поширений серед торгових консультантів і менеджерів фондів.

Фіксовано-пропорційна торгівля – вихід із застою

Система, яку пропонує Райан Джонс, далеко не ідеальна. Вона рясніє дірками, які знижують її ефективність. Але з іншого боку, сам автор стверджує, що філософського каменя немає в природі.

Фіксовано-пропорційна торгівля – модернізована методика управління фіксовано-фракційної торгівлею. Основною перевагою методу є динамічне зниження ризику при великому капіталі.

Суть фіксовано-пропорційною торгівлі полягає в застосуванні спеціального важеля, який уповільнює збільшення кількості активів (контрактів, акцій, облігацій тощо) при збільшенні капіталу. На кожне збільшення капіталу в 10 разів застосовується коефіцієнт.

Наприклад, на початковому етапі трейдер торгує по 1 умовного активу на N суми. Коли сума досягає рівня 10N, до активів застосовується змінний коефіцієнт (від 0.5 до 0.1). Це знижує ризик при досягненні дуже великих сум.

Головний недолік використання фіксовано-пропорційного методу управління ризиками – агресивне початок торгівлі при старті капіталу. На перших етапах трейдер, що використовує фіксовано-пропорційну торгівлю, може ризикувати до 15% капіталу на одній угоді.

Підсумок

Твір Райана Джонса захоплююче і корисне. Торгівля складається з трьох аспектів:

• торгова система – 30% успіху,
• психологія – 25% успіху,
• управління ризиками – 45% успіху.

Вплив кожного з факторів змінюється з часом (у відсотковому співвідношенні), але головним завжди залишається управління капіталом.

Автор досить простою мовою пояснює не тільки як використовувати той чи інший метод управління ризиками, але й ділиться секретами комбінування. Один з найбільш цікавих прийомів – комбінування фіксовано-пропорційною торгівлі з управлінням по Мартінгейла. У короткостроковій перспективі цей метод дозволив з помірним підвищенням ризику компенсувати смугу невдалих угод.

Книга буде корисна і початківцям, і досвідченим трейдерам. Метод фіксовано-пропорційною торгівлі звичайно перехвален...

Основна мета книги – реклама цього методу. За рахунок свого літературного чада Райан Джонс збільшив кількість продаваних консультацій власної компанії в кілька сотень разів.

... Але він заслуговує уваги і включення у власну торговельну стратегію.

На кожному етапі еволюції трейдера ефективність обраної системи управління капіталом та ризиками буде нівелюватися. Райан Джонс рекомендує трейдерам змінювати свої системи управління капіталом залежно від власного рівня капіталу, больового порогу на втрати і комфортності, т. к. є люди, які можуть спокійно переживати велику смугу невдач, керуючи рахунком за принципом Фібоначчі, а є ті, для яких збиток у 3-5% від капіталу вже здається суттєвим.

Закінчити хотілося б, як завжди уривок з рецензії:

...Він переробляв аналіз угод багатьох трейдерів під свій метод, і результати просто викликали шок цих трейдерів. У якомусь форумі один трейдер теж перелопатив свої угоди за рік теоретично і теж був здивований, що він заробив за рік за фракційним методом, він зміг би заробити методом пропорції за 4 місяці.

Мані Менеджмент зараз цікавий, шукаю нові підходи...Проте, незважаючи на аналізи в теорії та обчислення, важко сказати про плюси методу Джонса. Адже нічого не йдеться про систему, за якою буде торгувати трейдер, нічого не говориться про психологію, коли робочий лот буде збільшуватися, буде збільшуватися і психологічне навантаження. Хтось хвалить цей метод, а хтось закликає зняти рожеві окуляри. Та й сам автор як-то мовчить – заробив він сам мільйон? Залишається лише одне – перевірити.

Автор: Валерій Крижановський.

Критика, подяку і питання в коментарях вітаються!:))

FX я торгую через цього брокера.

Читай також: