Маржин колл — що це таке?

Трейдинг є одночасно ризикованою, але дуже прибутковою діяльністю завдяки можливості здійснювати маржинальну торгівлю, тобто з використанням кредитних коштів брокера (детальніше розбирали тут). Звичайно, для кожного трейдера кредит не нескінченний, рано чи пізно кошти на рахунку можуть досягти рівня маржин колла, що це таке — будемо розбиратися.

В даному матеріалі я розгляну максимально докладно, що з себе представляє маржин колл на валютному і фондовому ринку, розраховувати на прикладах ризики, що залишився кількість пунктів до примусового закриття позицій і не тільки.

Маржин колл — що це?

Маржин колл (в оригіналі margin call — вимогу про поповнення маржі) — це рівень збитків на рахунку трейдера, при якому брокер зобов'язаний повідомити його та попередити про необхідність поповнення рахунку для подальшого підтримання позиції. Далі можливі три сценарії:

    1. трейдер поповнює рахунок, і позиції залишаються відкритими до наступного margin call від брокера;
    2. трейдер закриває більшу частину позиції з збитком, щоб вистачало коштів для маржі;
    3. трейдер не вносить кошти на рахунок і не закриває позиції, як наслідок, по досягненню певного рівня збитків брокер примусово закриває угоди клієнта.

Для довідки: маржа являє собою заставу, який забезпечує можливість здійснювати операції на кредитні кошти брокера. Якщо такої застави стає недостатньо, тоді ми торкаємося поняття «маржин колл». Рекомендую детальніше вивчити, на що впливає маржа.

Приклад (більш точні розрахунки в наступних розділах статті):

    - трейдер Василь має депозит 1000 USD і купив якийсь актив з кредитним плечем 1:500;
    - припустимо, що при зміні ціни на 1 пункт Василь отримує збиток, або прибуток у розмірі 10 USD;
    - ціна пішла проти Василя на 50 пунктів, збиток становить 500 USD (більше половини депозиту);
    - Василь отримує попередження про нестачу коштів або margin call від брокера, але позиції поки ще залишаються відкритими.

Рівень збитків, при якому трейдеру відправляється маржин колл, може бути абсолютно різним і встановлюється брокером в рамках умов по торгівельному рахунку.

Основна мета маржин колл — обмежити збитки трейдера так, щоб він не залишився винен брокеру нічого крім свого депозиту. Ніхто не бажає примусово стягувати борги, так само як і мати їх.

Маржин колл — історія + приклади

Термін має давню історію з тих часів, коли біржова торгівля здійснювалася із застосуванням телеграфних і телефонних пристроїв. Два слова «margin» (маржа) і «call» (вимога, дзвінок) досить символічно позначали саме ту ситуацію, коли брокер дзвонив клієнту і повідомляв, що запас його маржі закінчується і потрібно поповнення рахунку.

Сьогодні трейдерам вже ніхто не дзвонить з такого приводу. Приходять лише повідомлення в терміналі, а в разі проблем операції закриваються програмними засобами автоматично по досягненню рівня stop out, але психологічне значення цього явища ніяк не змінилося.

Випадки, коли трейдер може неодмінно зіткнутися з margin call:

    - занадто велике кредитне плече і вхід в угоду на всі кошти, або, як люблять говорити на трейдерських сленгу, «на всю котлету» (наприклад, 1:1000);
    - аномально сильний рух цін проти позиції трейдера, тобто ринок вибиває з угоди, що часто трапляється в період економічних потрясінь і криз.

Розглянемо також пару прикладів вищевказаного випадку про виліт з ринку.

Поточна ситуація по EURUSD — дуже поширений випадок. Підійшли до кордонів каналу, загнали натовп у лонг, а потім провалилися, поки основна маса не отримає маржин колл. Тепер чекаємо, поки ті ж самі зневірені трейдери з новим депозитом зайдуть у шорт, щоб піти вгору.

Найбільш надійний захист від маржин колла — це використання у своїй стратегії стоп-наказів. Нижче наведено приклад, чому особисто я ніколи не працюю без ордера стоп-лосс.

Випадок з USDCHF в січні 2015-го, коли Банк Швейцарії ухвалив рішення про відв'язуванні курсу національної валюти від євро.

Межа ризику — кінокартина і фінансовий трилер, показує психологічну складову margin call і його тиску на будь-якого гравця фінансового ринку. В цю ж скарбничку Гра на пониження.

Варто зауважити, що ще один надійний метод захисту депозиту полягає в торгівлі без кредитного плеча, але це навряд чи принесе трейдеру істотний прибуток і підійде лише довгостроковим інвесторам на фондовому ринку. Хоча і на форекс можна придумати, як захиститися на 100% від повної втрати депозиту.

Маржин колл і стоп аут

Ще одне важливе поняття, пов'язане з маржин колл — стоп аут (в оригіналі stop out). Якщо маржин колл є просто попередженням про майбутні проблеми, то стоп аут — це фінал, коли угоди вже примусово закриті із-за надмірних збитків.

Візьмемо продовження вищевказаного прикладу про трейдера Василя з 1000 USD:

    - після отриманого маржин колла Василь вирішив, що ринок скоро розгорнеться, і він пересидить збиток без покриття позицій;
    - природно цього так і не сталося, збиток вже досяг позначки в 90 пунктів або 900 USD (90% від рахунку);
    - угоди примусово закриті брокером із збитками в 900 USD (більш докладні розрахунки в наступному розділі статті);
    - на рахунку Василя залишилося лише 100 USD.

Кожен брокер по-різному встановлює рівні маржин колл і стоп аут. Багато в чому це залежить від категорії торгового рахунку, розміру кредитного плеча, депозиту та інших умов. Звернемо увагу, як відрізняються ці явища на різних ринках.

Маржин колл на форекс — що це?

Що стосується валютного ринку, то тут маржин колл працює особливим чином. Оскільки чимала частина трейдерів на forex мають невеликий депозит, то брокер націлений надати можливість працювати практично на всі кошти клієнта.

Типові рівні стоп ауту і маржин колл на форекс:

    - 50% — попередження, 10% — стоп аут;
    - 100% — попередження, 20% — стоп аут.

Відсотки вважаються не від депозиту, а від рівня маржі за спеціальною формулою, яка зображена нижче.

Спробуємо розрахувати рівень маржі і маржин колл для угоди на купівлю EURUSD з плечем 1:100 в розмірі 0,1 лота:

    - кошти (депозит Василя) — 1000 USD;
    - поточна ціна EURUSD — 1,1408;
    - 0,1 лота = 10000 одиниць валюти;
    - заставу (маржа) = 1,1408 * (10000 / 100) = 114,08 USD;
    - початковий рівень маржі = 1000 / 114,08 * 100% = 876%;
    - збиток для margin call на позначці в 50% = 1000 — 114,08*0,5 = 942,96 USD (EURUSD = 1,0465);
    - рівень stop out в 10% буде при збитках = 1000 — 114,08*0,1 = 988,6 USD (EURUSD = 1,0420);
    - залишився депозит — 11,4 USD.

Приблизні розрахунки проведені без врахування спредів. Подібна ситуація на графіку виглядала б наступним чином.

На практиці вважати рівень маржі на форекс не потрібно. За трейдера все вже зроблено в терміналі, достатньо лише визначити при якому збитку угоди будуть примусово закриті, для чого з депозиту потрібно відняти відсоток від маржі (10-20% у залежності від умов брокера).

Окремо варто зазначити, що існує також спеціальний інформаційний індикатор для MetaTrader 4 з рівнем stop out під найменуванням «i-UrovenZero». Тим не менш, у нього досить багато різних параметрів (підрахунок рівня безубитка, обсягу лота і т. д.), тому тільки цим функціоналом індикатор не обмежений.

В цілому даний індикатор сміливо можна використовувати для швидких приблизних розрахунків, якщо ваша стратегія передбачає торгівлю до досягнення stop out.

Маржин колл на фондовому ринку — що це?

На фондовій біржі вимоги до маржин колл аналогічні, за невеликими відмінностями в тому, що вони більш суворі (рівень набагато вище) і врегульовані самої біржею по кожному активу. Крім того, всім клієнтам брокер присвоює групу ризику залежно від депозиту і рівня доходу, від якого теж залежить, при якому збитку буде виконуватися примусове закриття угод.

Московська біржа встановлює кожен рік різні ризик-параметри по всіх інструментів, за чим потрібно стежити на її офіційному сайті. У більшості випадків відмітка stop out у російських брокерів знаходиться в районі 50%, а іноді і 100%.

Трохи інакше відбувається підрахунок рівня маржин колл на строковій секції Московської біржі при роботі з ф'ючерсами, оскільки у них є гарантійне забезпечення (ГО). Приклад розрахунків при торгівлі ф'ючерсом на індекс РТС:

    - депозит — 100000 рублів;
    - поточне ГО за 5 контрактів (застава з сайту біржі) — 17886 рублів * 5 = 89430 рублів;
    - кошти, що залишилися для маневру при stop out 100% = 100000 — 89430 = 10570 рублів, після збитку в цю суму угода буде примусово закрита;
    - залишок по рахунку після stop out — 89430 рублів.

Як бачите, вимоги досить суворі.

Нижче представлена формула для підрахунків поточного рівня маржі на Московській біржі.

В рамках формули:

    - поточна чиста позиція включає в себе всі активи і дорівнює ГО;
    - варіаційна маржа дорівнює поточної прибутку або збитку;
    - планова чиста позиція — залишок вільних коштів.

Якщо співвідношення за формулою стає 0,5 і менше, то угоди будуть примусово закриті. По деяким інструментам (залежить від умов договору з брокером) співвідношення не може бути менше одиниці.

Сподіваюся, що дана інформація допоможе вам рідше зустрічатися з такими явищами, як маржин колл і стоп аут, інакше рано чи пізно станеться повна втрата рахунку.

Автор: Олексій Шляпніков

Критика, подяку і питання в коментарях вітаються!:))

FX я торгую через цього брокера.

Читай також: