Ед Сейкота, розкажіть про методи оцінки ризику в трейдингу! Частина 4

Привіт, друзі! В Ульяновську ніч, напевно, тому мене потягнуло черкнути «пару рядків» :-) . А якщо серйозно, то цей пост завершить серію статей про управління ризиком від Еда Сейкоти (мій переклад). Якщо ви не читали попередні, раджу почати прямо зараз: 1, 2, 3 частини.

Ну а тепер давайте розбиратися, які існують методи для оцінки ризику в трейдингу? Їх кілька, у кожного свої плюси і недоліки, втім, зараз ви самі все дізнаєтеся. Методи більше підходять для оцінки інвестування в акції, але багато застосовні для всіх видів трейдингу.

Переклад.

    Вимірювання волатильності портфеля. Коефіцієнт Шарпа, VaR, Lake ratio, стрес-тестування.

    У диверсифікованому портфелі важко відстежити окремі методи, системи, вони зливаються і стають частиною загальної результативності. Для цього випадку є методи оцінки ризиків фонду в цілому.

    У 1966 році, Вільям Шарп публікує роботу, в якій вперше згадує коефіцієнт, названий згодом його ім'ям. Коефіцієнт Шарпа, S, є можливість порівняти інструменти з різними показниками та волатильністю.

    S = середня дохідність (D)/стандартне відхилення (D) – коефіцієнт Шарпа, де

    D = Rf-Rb – диференціальна прибутковість, де

    Rf – прибутковість фонду (рахунки, портфеля);

    Rb – прибутковість бенчмарка.

    З плином часу з'являються різні варіації коефіцієнта Шарпа. Наприклад, вибір певного періоду для бенчмарка, або повне обнулення. Або квадратичний коефіцієнт Шарпа, що включає варіації прибутковості, замість стандартного відхилення. Важливим моментом у використанні Sharpe Ratio (на англійський манер :-) ) є те, що не розрізняється позитивна і негативна волатильність, тому оцінка в деяких випадках буде не відповідати дійсності.

    VaR, або вартісна міра ризику, інший популярний метод. Як правило, VaR показує, який відсоток осідання не буде досягнуто за заданий інтервал часу з ймовірністю 95%. Недоліки цього підходу в тому, що (1) історичні дані не можуть точно передбачити майбутній волатильності, і (2) завжди залишається 5% ймовірність, що розрахунковий рівень осідання все-таки буде досягнуто. Великі осідання можуть виникнути абсолютно несподівано і блискавично, в таких випадках VaR-метод не спрацьовує.

    Іншим способом оцінити волатильність, є показник Lake Ratio. Lake – озеро, в перекладі з англійської, зараз зрозумієте чому така назва. Уявіть графік потрібного нам інструменту (акція, торговий рахунок, результативність портфеля), що показує піки прибутковості і осідання. А тепер уявіть дощ, що йде в горах або горбистій місцевості, де кожна низина заповнюється водою. Пофантазуйте і «перенесіть» це на графік, помилуйтеся, як вода заповнює кожну просідання (малюнок нижче). Загальна площа води характеризує величину і тривалість осідань.

    Якщо розділити загальну площу води на площу землі за певний проміжок часу, ми отримаємо показник Lake Ratio. Величина прибутку, поділена на Lake Ratio, дає іншу міру волатильності – нормальну прибутковість. Банківські рахунки та інші інструменти, на яких можна заробити без осідань, не варто оцінювати цим методом.

    Стрес-тестування (перевірка на історичних даних)

    Стрес-тестування-це перевірка торгової стратегії і методу управління ризиком на минулих даних, такий тест призводить до розуміння примірної прибутковості і глибини осідань. Проблеми такого підходу з'являються з трейдерами, які торгують інтуїтивно, тому їх торговельну систему не вдасться перевести в комп'ютерний код і протестувати. Інших стрес-тестування дає наступні плюси: (1) чіткий спосіб визначення розміру позиції, (2) високу довіру до методів торгівлі, перевіреним на минулих даних, (3) можливість експериментувати з параметром ризик/прибутковість, отже, змінювати величину осідань і потенційний прибуток.

    Вибір портфеля

    Не всі акції рухаються однаково. Деякі виростають в сотні разів, інші падають до 1% від вартості у пікових значеннях. Портфель з найбільш ефективних інструментів обжене портфель з менш прибуткових. Це потрібно враховувати в стрес-тестуванні, підбір інструментів виявляє критичний вплив на результати.

    Кількість інструментів у портфелі так само впливає на показники. Мала кількість інструментів призводить до більшої волатильності, іноді до більш високої прибутковості на тестах; чим більше інструментів включати в портфель, тим стабільніше буде його зростання.

    Розмір позиції

    При розрахунку розміру позиції можна виходити від наявного капіталу, або від ризику. Розглянемо наступний приклад, трейдер має намір торгувати 20 акціями, капітал 1 000 000$, при цьому просадка не повинна перевищувати 10% від рахунку.

    Розрахуємо розмір позиції, виходячи з нашого капіталу, ділимо його на 20 окремих рахунків, за 50 000$ для кожної акції. Оскільки ціни на кожну акцію різні, буде різним і кількість одиниць, які можна придбати на одну і ту ж суму, тобто розмір позиції для кожної акції буде індивідуальний.

    Розділивши капітал 50 000$ на ціну 50$ за 1 штуку, отримаємо максимальну кількість акцій.

    Тепер розрахуємо розмір позиції виходячи з ризику. За ризик приймемо відстань між ціною відкриття і рівнем стоп лосс. Так як ми розділили загальний капітал на 20 окремих рахунків, то ризик для кожного з них не повинен перевищувати 10% або 5 000$. Розділивши ризиковий капітал, тобто 5 000$ на ризик за 1 акцію, отримаємо розмір позиції (кількість акцій).

    Розділивши ризиковий капітал 5 000$ на ризик за 1 акцію 5$, отримаємо розмір позиції – 1000 акцій.

    Для дуже близьких стопів і високий ризиковий капітал, всіх коштів на рахунку може не вистачити, щоб відкрити позицію потрібним об'ємом (дивіться акцію).

    Психологічні нюанси

    На практиці, найважливішим психологічним фактором є здатність слідувати системі. Щоб домогтися цього, треба (1) повністю розуміти правила стратегії, (2) знати, як поводиться система.

    Як ми відзначили раніше, прибутки і збитки чергуються між собою, виникають цілими серіями. Коли є розуміння всіх можливих ситуацій, навіть найнесподіваніших, тоді осідання переносяться легше і вдається не піддаватися ейфорії під час хорошого прибутку.

    Управління ризиками – підсумки

    Для грамотного управління ризиками:

    1. Уточніть торговельну стратегію і метод управління ризиком до автоматизації;
    2. Враховуйте диверсифікацію і вибір інструментів портфеля при тестуванні;
    3. Підберіть оптимальні параметри на основі проведених тестів;
    4. Чітке розуміння можливої волатильності та потенційної прибутковості;
    5. Підтримка довірчих відносин між інвесторами і керуючими;
    6. Найголовніше – дотримуватися стратегії;
    7. Дивіться пункт 6.

На цьому все закінчується ця стаття, а з нею і вся серія про управління ризиками.

Посилання на оригінал.

Попередні частини:
«Ед Сейкота. Управління ризиками в трейдингу – мій переклад. Частина 1.»
«Як ставити менше, а заробляти більше? Маніменеджмент. Частина 2.»
«Управління ризиками, маніменеджмент і все таке . . . Що ще написав Ед Сейкота? Частина 3.»

Сподіваюся, ви знайшли для себе щось корисне. Запрошую підписатися на оновлення поштою у формі нижче, так ви будете дізнаватися про нові матеріали відразу після їх написання. Або добавляйтесь в соціальних мережах, де я анонсирую пости. Нехай вас радує погода! Поки!

P. S. 7 серія 2 епізоду. Схоже, що деякі не будуть далі торгувати...

Автор: Іван Мочалов.

Критика, подяку і питання в коментарях вітаються!:))

FX я торгую через цього брокера.

Читай також: