Аналіз ПАММ-рахунки «Zapad»

Вітаю всіх читачів і хочу представити вам черговий огляд. На цей раз буде розглядатися ПАММ-рахунок «Zapad». Даний рахунок привертає увагу тим, що знаходиться на 9-му місці в рейтингу ПАММ-майданчика «Альпарі» (на момент написання огляду — 23.11.2015 р.), а також неоднозначними торговими результатами. Вся інформація, яка використовувалася при аналізі, була отримана у вільних джерелах. Аналітичні викладки є особистою думкою автора і не можуть служити рекомендаціями щодо інвестування в ПАММ «Zapad» або інші рахунки, з якими працює керуючий «Uspexx» (власник рахунку).

Меню швидкого доступу

1. Інформація про ПАММ рахунку «Zapad»
2. Стратегія торгівлі керуючого
3. Аналіз результатів торгівлі
4. Інвестиції
5. Умови інвестування
6. Психологічна адекватність керуючого
7. Інші ПАММ рахунки управителя
8. Підсумки

Інформація про ПАММ рахунку Zapad

ПАММ-майданчик: «Alpari»
Моніторинг ПАММ рахунки «Zapad»: посилання
Гілка рахунку на форумі: посилання
Моніторинг рахунку «Pammin.ru»: посилання

Торгова стратегія зі слів керуючого

У гілці форуму «Альпарі» керуючий надає зовсім небагато інформації про свою роботу. Точніше, у потенційних інвесторів немає практично ніяких орієнтирів щодо ступеня ризику та можливої прибутковості вкладень. Трейдер, очевидно, схиляється до думки, що графік прибутковості, опублікований на сторінці ПАММа – це все, що необхідно бачити інвестору. В постах на гілці ПАММа «Zapad» знайти вдалося небагато:

Натисніть, щоб збільшити.

Також дещо знайшлося в гілці, присвяченій іншому ПАММу, з яким працює цей же трейдер «Uspexx»:

Натисніть, щоб збільшити.

Оскільки графік прибутковості цього ПАММа в точності повторює графік рахунку «Zapad», автор вважає, що використовується одна і та ж стратегія, невелика відмінність полягає тільки в розмірі лотів.

Отже, «трендследящіе» стратегії, основні валютні пари, прагнення звести до мінімуму використання кредитного плеча, швидше за все, має місце ручна торгівля з фундаментального аналізу («...захоплююся інтервенціями») і елементами теханалізу. Сам трейдер позиціонує свій стиль торгівлі як консервативний (з його слів на форумі) і утримується від будь-яких прогнозів щодо прибутковості.

Рішення: Як інвестувати в ПАММ-рахунки навіть чайнику?

Вся наявна інформація була надана лише через півроку після відкриття рахунку, відповідно, інвестори і так вже могли бачити досягнення керуючого (на реальному графіку прибутковості). Взагалі, робота з цим ПАММом на всьому протязі його існування викликала чимало запитань, проте відвідувачі гілки так і не отримали відповіді (трейдер не обтяжував себе роботою з аудиторією). Втім, прагнення мінімізувати ризики не завадило керуючому домогтися більш ніж 450% прибутковості тільки за результатами першого року роботи. А нечаста поява власника на форумі не завадило залучення інвестицій (трохи більше $100 тис. вже до кінця первогогода).

Аналіз результатів торгівлі

1. Тепер подивимося на графік прибутковості ПАММа «Zapad»:

Рахунок був відкритий 27.02.2012 р., до теперішнього моменту ПАММу виповнилося 3 роки і 11 місяців, прибутковість за весь цей час досягла рівня 2277%.

Провівши нехитрі підрахунки, отримуємо, що середньомісячна дохідність рахунку складає 48%, а середньорічна – 581%. Незважаючи на те, що показник прибутковості на майданчику «Альпарі» обчислюється з урахуванням реінвестування (реальна прибутковість трохи нижче), це дуже хороші результати. Однак на отримання прибутку в сотні і навіть тисячі) відсотків може розраховувати тільки довгостроковий інвестор, так як на графіку добре видно, що в різні відрізки часу прибутковість істотно відрізняється.

Розберемо цей графік більш докладно. На наступному скріншоті позначені окремі періоди історії рахунки:

Протягом першого року роботи (період 1) керуючий домігся вражаючих результатів, приблизно 450%-ой прибутковості. Власне, завдяки таким результатам ПАММ опинився на перших місцях рейтингу і виявився включений в багато інвестпортфелі. Доречно думати, що інвестори, які в цей період вкладали гроші, виявилися цілком задоволені діяльністю управителя.

Однак протягом наступних півтора років (період 2) результати були куди скромніше, крива графіка наполегливо рухалася в горизонтальному напрямку (хоча відсутність критичних осідань також можна вважати результатом). Прибутковість рахунку не зростала, швидше навпаки, якщо брати цей період (весь 2013 рік і половина 2014 року) окремо, можна відмітити зниження дохідності (з 470% до 380%). Таким чином, інвестори, яких залучили вражаючі результати першого року роботи і які вклали кошти в період затишшя, могли опинитися в серйозних мінуси.

Якщо на графіку зниження прибутковості не виглядає скільки-небудь значним, то це виключно завдяки тому, що шкала графіка прибутковості включає 2,5 тис. пунктів. Насправді ж майже 100%-е зниження прибутковості означає втрату більшої частини капіталу. Крім того, цей період затишшя цікавий тим, що керуючий протягом досить тривалих відрізків часу взагалі утримувався від торговельних операцій, і таких відрізків було кілька.

З середини літа 2014 року стратегія трейдера нарешті почала подавати сигнали, швидше за все, тому що саме в цей період був присутній яскраво виражений тренд (за мажорів). Так, на тижневому графіку «Євро/Долар» цей тренд (період 3) проглядається досить виразно:

Як раз в кінці липня 2014 року розворот тренда отримав підтвердження, і аж до кінця року новий спадний тренд розвивався дуже стрімко. В результаті тільки за півроку прибутковість ПАММа підвищилася на 1700% , це на 283% (!) в місяць, і досягла планки 2000%.

Потім була торгова пауза, що є цілком логічним вчинком для січня, після чого керуючий зміг збільшити прибутковість ще на 250% на завершальній стадії торішнього тренда (4). У 2015 році (період 5) спостерігається горизонтальний рух, прибутковість не росла, але й не падала. У жовтні можемо бачити порівняно невелику просідання (близько 50%), з якої, втім, на цей момент рахунок вже вийшов.

2. Тепер постараємося оцінити рівень ризику для інвесторських грошей. Дивимося графік використання кредитного плеча з прив'язкою до графіка прибутковості:

Встановлене кредитне плече 1:200, проте на всьому протязі існування рахунку завантаження депозиту не перевищувала позначку в 80. Причому, ця позначка була досягнута тільки один раз при відкритті рахунку, надалі завантаження була істотно нижче і рідко перевищувала позначку в 20. Ризики дійсно невеликі, при таких показниках використання кредитного плеча складно уявити ситуацію, при якій можливі значні втрати.

Зараз постараємося оцінити ступінь торговельного ризику, провести аналіз допоможе таблиця (на сторінці ПАММа), де відображені максимальні значення осідань і профітів, які мали місце за час існування рахунку. Отже, максимальний збиток протягом дня склав 13,3% (зафіксовано в перші дні роботи 01.03.2012 р.), а максимальна денна прибуток склала 42,4% (через тиждень після максимального збитку). Саме по собі досить непогане співвідношення, особливо враховуючи низький рівень завантаження депозиту, однак для «консервативного» стилю торгівлі ризики дещо завищені.

Але це максимальні значення, тим більше, що дати, коли ці показники були зафіксовані, припадають на початок роботи ПАММа. Середній показник денного збитку становить 1,6% проти середньої величини прибутковості 2,1%. Втім, і на ці показники також складно орієнтуватися, так як тривалі періоди «простою» також були включені в обчислення середніх значень. На жаль, торгові звіти для інвесторів недоступні, тому більш детально з'ясувати ступінь ризику не представляється можливим. Однак ми можемо проаналізувати просадки, серії збиткових операцій тривалістю в кілька днів, вони відображені на графіку прибутковості. Дивимося:

Був обраний відносно спокійний період, протягом якого крива прибутковості знаходилась приблизно на одному рівні (в районі 400% — 500%). Перша (на графіку) серія збиткових угод тривала з 18 по 22 лютого, зниження прибутковості склало 30% (за три дні). По закінченні другого періоду (9 – 17 травня) прибутковість знизилася на 25%. Третій період (27 серпня – 4 вересня) – зниження на 13%. Четвертий і п'ятий періоди — протягом доби прибутковість падала на 25% в обох випадках.

Що ж, ризики дійсно присутні, на всьому протязі існування рахунки інвестор міг протягом 3 — 7 діб втратити до чверті своїх коштів. З іншого боку, подібний ризик можна назвати виправданим, якщо згадати періоди, коли середньомісячна дохідність становила 280%.

3. Характер угод. Найбільш повну інформацію по операціях могли б дати торгові звіти, проте вони приховані, тому доведеться аналізувати графік прибутковості з прив'язкою до графіка використовуваного кредитного плеча. Присутні операції, тривалість яких складає дві-три тижні, є швидкі операції, які закривалися протягом доби. І є угоди, які тривали більше трьох місяців, ось приклад такої угоди:

Операція тривала з березня по липень 2014 року, трейдер пересиджував збитки, і врешті-решт закрив позицію (або ряд позицій) в мінус. Результатом операції стало зниження прибутковості приблизно на 100%. Про те, що позиції протягом цього часу були відкриті, свідчить той факт, що крива прибутковості дзеркально відображає графік завантаження депозиту. Закриття позицій відображає повернення рівня завантаження до нульової позначки. Взагалі, це дуже цікава ситуація — досить велика просадка мала місце після затяжного «флета» (який тривав більше року) як раз перед неймовірним зростанням прибутковості (1700% всього за півроку).

Також можна відзначити одну не менш цікаву особливість – в періоди зростання прибутковості можна спостерігати серії короткострокових угод (кожна з них пов'язана з сплесками завантаження депозиту), а в періоди осідань або «флета» тривалість операцій підвищується. Це говорить про те, що трейдер більш схильний «пересиджувати» збитки, ніж закривати збиткові угоди. На наступному графіку це добре видно:

Характерних ознак використання «мартінгейла» виявити не вдалося, в деяких випадках трейдер додає до збиткової позиції, усереднюється, а також використовує більш складні схеми. Однак при цьому завантаження депозиту залишається на прийнятному рівні, не можна говорити про те, що керуючий ПАММом піддає гроші інвесторів серйозному ризику в окремих угодах.

4. Настав час зробити висновки з аналізу торгівлі. Навіть побіжний погляд на графік дає зрозуміти, що короткострокові інвестиції в цей ПАММ навряд чи можуть виявитись результативними, швидкого збільшення капіталу чекати не варто. Неоднорідність результатів торгівлі не дозволяє зорієнтуватися, який прибуток можна побачити по закінченні певного тимчасового інтервалу (через місяць, квартал, рік). Однак є і позитивні моменти — щодо зростання прибутковості осідання не є занадто великими.

Таким чином, довгостроковий інвестор може використовувати наступну стратегію: вкласти частину коштів і терпляче чекати, коли почнеться тривалий спрямований тренд. Керуючий позначив, що використовується трендова стратегія, що і підтвердилося при настанні відповідних обставин в середині 2014 року. У тому випадку, якщо терпіння закінчиться раніше, ніж настане тренд, інвестор зможе вивести свої гроші без особливих втрат (якщо, звичайно, не трапиться 100%-ая осідання), якщо ж тренд все ж почнеться, інвестор може добре заробити. При цьому заробіток буде у кілька разів більше, ніж втрати. Про вкладення великих сум мови, швидше за все, йти не може (що, втім, підтверджує структура інвестицій, у портфелі керуючого немає інвесторів із сумами понад $2 тис.).

Інвестиції

Тепер потрібно подивитися, як і наскільки довіряють керуючому ПАММом «Zapad» інвестори. Для цього аналізуємо графік, що відображає обсяги інвестування в різні періоди існування рахунки, а також структуру інвестицій:

Отже, це доларовий ПАММ, а вкладення в доларах традиційно є більш привабливими для довгострокових інвесторів (а саме такі інвестори оперують великими сумами). Стартовий капітал керуючого при відкритті рахунку склав $3000, в даний момент загальний обсяг інвестицій становить $96,9 тис., при цьому третина капіталу – гроші керуючого. Максимальна сума, яка перебувала на рахунку – $384,6 тис.

Протягом першого півріччя після відкриття рахунку керуючий працював головним чином з власними коштами. По закінченні цього періоду прибутковість ПАММа склала близько 450%, рахунок опинився в рейтингу, і потягнулися інвестори. З вересня по грудень (2012 року) обсяг інвестицій виріс з $10 тис. до $100 тис. Однак якраз з того моменту, коли інвестори почали активно вкладати, зростання прибутковості припинився, почався затяжний «флет», який тривав півтора року. Тим не менш зупинка зростання кількості інвесторів не збентежила (надто привабливо виглядали 450% за півроку). І вони продовжували вкладатись аж до квітня 2013 року, до цього моменту обсяг інвестицій збільшився до $200 тис.

Потім протягом півтора років (до липня 2014 року) обсяг інвестицій поступово знижувався, у результаті прибутковість впала до 320%, а сума інвестицій склала всього $32 тис. Після піку падіння прибутковості послідував її різке зростання (на 1700%), якого супроводжував не менш різкий приплив інвестицій. За півроку капітал виріс з $32 тис. до $320 тис. Коли у зростанні прибутковості настала пауза, багато інвестори зафіксували прибуток і вивели кошти (капітал скоротився до $160 тис.), а потім, при перших ознаках чергового зростання (у середині лютого 2015 року), вклалися знову, обсяг інвестицій досяг піку ($384 тис.). Однак після цього знову настав «флет», і інвестори, згадавши, чим закінчився аналогічний «бічний тренд» в минулий раз, стали поспішно виводити гроші. Цей процес плавно триває аж до теперішнього моменту (зараз в управлінні $96,9 тис.).

Дивимося структуру інвестицій:

Натисніть, щоб збільшити.

Отже, майже 30% капіталу ($28,760) – це кошти керуючого. Великі вкладення відсутні, найбільша інвестиція становить $2067, більшість інвесторів першої десятки обмежилися сумами в $1 тис. Таким чином, серед переважної більшості вкладників (59%) не знайшлося тих, хто ризикнув вкладати навіть тисячу доларів. Розглядаючи структуру інвестицій, можна укласти, що багато інвесторів, які включили ПАММ «Zapad» в свій портфель, тримають незначну частину коштів з розрахунку «вистрілить-не вистрілить». Не виключено, що подібна стратегія дійсно видається багатьом єдино вірною.

Умови інвестування

Керуючий, відверто кажучи, не «балує» інвесторів гнучкою лінійкою тарифів, для всіх є лише одна оферта – винагорода 50% при мінімальному вкладі $10 (і вище, до нескінченності). Тобто умови винагороди не змінюються залежно від обсягу інвестицій і неважливо, яку суму інвестор надає в управління – $10 або $10 000. Схоже на те, що власник ПАММа всерйоз не розраховує на великі суми. Хоча, варто відзначити, що, можливо, оферта дещо завищена. По-перше, це не «високоризиковий» рахунок, який здатний принести швидкі гроші за порівняно короткий проміжок часу, а по-друге, інвестор, який вклав в початку затяжного «флета», все-таки ризикує позбутися більшої частини своїх грошей.

Таким чином, великим інвесторам, здатним надати капітали для стабільної і довготривалої роботи, ПАММ не особливо цікавий. Керуючий, швидше за все, прагне нарощувати капітал за рахунок великої кількості дрібних інвестицій.

Психологічна адекватність керуючого

Керуючий відрізняється вельми своєрідною манерою роботи по залученню інвестицій. Для початку варто відзначити, що у гілці форуму, присвяченій ПАММу «Zapad», його власник залишив свій перший пост тільки після півроку роботи. Причому в цьому пості він одразу дав зрозуміти, що не має наміру активно спілкуватися з потенційними інвесторами. Велику частину часу відвідувачі гілки спілкуються між собою або задають керуючому питання, які, зрештою, залишаються без відповіді.

Цілком природно, що подібна поведінка відштовхує великих інвесторів, трейдер не дає ніяких орієнтирів щодо найближчих планів, не коментує (майже) осідання або повна відсутність будь-яких рухів на рахунку. До речі, трейдер має звичай просто припиняти торгівлю на кілька тижнів, а враховуючи той факт, що на форумі він майже не з'являється, інвестори в такі моменти губляться в здогадах – чи живий взагалі керуючий і буде продовжуватися робота з рахунком?

З іншого боку, ПАММ (якщо розглядати підсумкові результати) демонструє вельми непогану прибутковість, яка вимірюється у тисячах відсотків. Робота триває ось уже майже 4 роки, рахунок входить у першу десятку (рейтинг ПАММ-майданчика «Альпарі»). Не виключено, що поведінка керуючого пов'язано з тим, що він просто не може нічого гарантувати, а тому не хоче рекламувати свій рахунок, розуміючи, що результати його роботи непередбачувані. Тобто поки стратегія працює, він може заробляти гроші собі та своїм інвесторам, якщо трапляються осідання – втрачають тільки інвестори, оскільки керуючий має досить непоганий відсоток, який цілком компенсує власні втрати.

Інші ПАММ рахунки управителя

Крім ПАММа «Zapad» управителю з ніком «Uspexx» належить ще один працюючий ПАММ, а також в архіві «Альпарі» є ПАММ, який вже закритий. Перший називається «Uspexx», ось графік його прибутковості:

Цей графік дуже нагадує графік прибутковості ПАММа «Zapad», чи не правда? Це дає підстави думати, що використовується та ж стратегія, однак робота ведеться великими лотами. ПАММ «Uspexx» існує 3 роки і 11 місяців, при цьому його прибутковість 4500%, що вдвічі вище прибутковості ПАММа «Zapad» (2277%), проте рахунок «Uspexx» в рейтингу займає 70-е місце. Цей ПАММ, на жаль, нічого для аналізу дати не може, оскільки стратегія просто копіюється.

А ось другий ПАММ («Aggressor»), який на даний момент вже не працює (ліквідовано у серпні 2015 року), більш цікавий, дивимося графік:

Цей ПАММ прожив 2 роки і 6 місяців, при відкритті керуючий вніс цілих 10$ тис., що говорить про безумовній впевненості трейдера в успіху нового підприємства. Однак результати роботи виглядають більш ніж дивно. По-перше, рахунок був ліквідований при мінусовій прибутковості (- 60%), ну це добре, в принципі, ринок є ринок, трапляється всяке. По-друге, за весь час існування прибутковість не перевищувала 4%, приблизно на цьому рівні (0 – 4%) крива прибутковості протрималася цілий рік, потім впевнено пірнула в мінусову зону і протягом півроку сповзала все нижче і нижче.

Створюється дивне відчуття, ніби трейдер раптово переплутав цілі і замість підвищення прибутковості став працювати над досягненням максимального збитку. Судячи з назви («Aggressor»), трейдер планував використати ще більш агресивну стратегію, ніж при роботі з ПАММом «Uspexx», однак при погляді на графік прибутковості стверджувати подібне ніяк не можна.

Інсайд: Як вибрати ПАММ-рахунок для інвестування?

Результати роботи з цим ПАММом, мабуть, наочно ілюструють припущення про те, що трейдер дійсно не може нічого гарантувати, що не збирається змінювати (або коригувати) стратегію і діє за принципом: «піде справа – і добре, а не піде, ну і гаразд».

Підсумки

Отже, підсумки сьогоднішнього дослідження – повна відсутність гарантій щодо чого-небудь, а також усіляких орієнтирів. За бажання ризикнути, можна вкласти невелику суму (яку не дуже шкода втратити). Інвестиції в ПАММ «Zapad» більше схожі на участь в оригінальному атракціоні. В принципі, він працює (майже 4 роки), прибутковість підвищується (вже 2277%), і дуже можливо, що так буде тривати і надалі. Є ймовірність багаторазового збільшення вкладених коштів, однак не виключені просадки, здатні знищити депозит інвестора.

Автор: Ігор Олександрович Василенко.

Критика, подяку і питання в коментарях вітаються!:))

FX я торгую через цього брокера.

Читай також: