Аналіз ПАММ-рахунки «Shooting-Star Trading» («Blue River»)

Сьогоднішній огляд присвячений ПАММу «Blue River», власником якого є трейдер, зареєстрований на майданчику «Альпарі» під ніком «Shooting-Star Trading». Рахунок знаходиться на 21 місці (на момент написання статті) в рейтингу і відрізняється досить високою стабільністю торгових результатів, привабливим співвідношенням прибутковості та ризиків. Крім того, варто відзначити, що керуючий не є нашим співвітчизником (Швейцарія) і не говорить по-російськи (мова спілкування – англійська).

Рішення: Як інвестувати в ПАММ-рахунки навіть чайнику?

Огляд не є рекламою діяльності трейдера або його рахунку, аналітичні розрахунки автора носять суто особистий характер і не можуть служити рекомендаціями щодо інвестування в цей ПАММ. Прошу враховувати те обставина, що поточні результати трейдера не гарантують того, що прибутковість або рівень ризику не зміняться в найближчому або віддаленому майбутньому.

Меню швидкого доступу.

1. Інформація про ПАММ рахунку «Blue River»
2. Стратегія торгівлі керуючого
3. Аналіз результатів торгівлі
4. Інвестиції
5. Умови інвестування
6. Психологічна адекватність керуючого
7. Інші ПАММ рахунки управителя
8. Підсумки

Інформація про ПАММ-рахунку «Shooting-Star Trading»

ПАММ-майданчик: Alpari
Моніторинг ПАММ рахунки «Shooting-Star Trading»: посилання
Гілка рахунку на форумі: посилання

Торгова стратегія зі слів керуючого

Спочатку необхідно зрозуміти, як трейдер позиціонує свою торгівлю, які методики, стратегії, активи використовує власник ПАММа. Єдиним джерелом інформації як завжди виступає форум «Альпарі», де є гілка, присвячена рахунку «Blue River» («Shooting-Star Trading»). Втім, цього разу не все так просто. Як вже зазначалося, керівник не володіє російською мовою. А тому відповіді на питання мали можливість отримувати тільки ті інвестори та відвідувачі форуму, які могли спілкуватися англійською.

У будь-якому випадку відвідувачі форуму знаходили можливість задавати керуючому запитання англійською, і завдяки їм ми маємо необхідну інформацію. На скріншотах представлені відповіді у вихідному варіанті, які автор статті супроводжує своїми коментарями:

Натисніть, щоб збільшити.

Тут трейдер в загальних рисах розповідає про переваги і філософії програми «Блакитна Річка» (як він іменує цей ПАММ). Однак перш звернемо увагу, що керуючий говорить не від себе особисто, а від команди трейдерів, тобто ведеться колективна робота. Основна думка філософії – тенденції та ситуації, які спостерігаються на ринку, мають властивість час від часу повторюватися, і сукупність стратегій націлена на відстеження таких повторень. Також керуючий зазначає, що сучасний ринок зазнав деякі зміни, і акцент на стратегії, що стежать за трендом, змістився в бік стратегій діапазонною торгівлі. Основним завданням трейдер вважає поліпшення індексу Шарпа і мінімізацію ризику (а не максимізацію прибутковості).

Таким чином, можна припустити, що для прогнозування використовується переважно технічний аналіз, можливо, підкріплений фундаментальними даними. На жаль, надані трейдером відомості є малоінформативними і дозволяють лише робити припущення про характер використовуваних стратегій. Проте в одному з наступних постів є дійсно корисна інформація:

Натисніть, щоб збільшити.

А ось переклад поста:

Натисніть, щоб збільшити.

Отже, трейдер використовує цілком чітку систему мані-менеджменту, яка обмежує ризики. Відповідно, по кожній угоді встановлюється стоп-лосс, значення якого, однак, може трохи змінюватися в залежності від ринкової ситуації (проводиться постійний перерахунок значень). Є статистичне співвідношення прибуткових угод до збитковим (63% прибуткових угод), що вельми непогано і може бути свідченням тривалого тестування торгової системи. Ризик по кожній угоді, за словами керуючого, не перевищує 4,5% — це був би хороший показник в тому випадку, якщо б було зрозуміло, що мається на увазі під угодою (це дійсно одна операція або сукупність позицій з кількох активів). Навряд чи трейдер відкриває тільки одну операцію протягом дня.

З іншого боку, відсутня орієнтовний показник мети профіту. Якщо ризик по угоді — 4,5% від депозиту, то які ж цілі, наскільки цей ризик виправданий? Відповідь на це питання може бути отриманий тільки при аналізі реальних торгових результатів. Те ж саме щодо очікувань по прибутковості – трейдер відмовляється надавати інвесторам якісь орієнтири, що, в принципі, цілком обгрунтовано.

Таким чином, інвестор нічого не знає про характер використовуваної торгової системи, але може скласти деяке уявлення про ризики. Планувати прибутковість інвестицій можна лише на основі реального графіка, а тому переходимо до аналізу торгівлі.

Аналіз результатів торгівлі

1. Прибутковість. Основним інструментом, який дозволяє проаналізувати торговельні результати, є графік прибутковості, дивимося:

Вік рахунку на момент написання огляду (10.11.2015 р.) становить 2 роки і 1 місяць, при цьому прибутковість за весь період склала 153%. Таким чином, середньомісячна дохідність становить 6,12%, а середньорічна – 73,44%.

В принципі, це досить непогано, враховуючи помірні ризики, впевнений вертикальний тренд (кривої доходності) і відсутність різких «западин» на графіку, які б свідчили про тривалої серії збиткових угод. Однак це усереднені показники, потрібно звернути увагу на те, що 2015 рік був не надто вдалим для ПАММа, тому що прибутковість за останній рік становила лише 33%. Крім того, не варто забувати про те, що на ПАММ-майданчику «Альпарі» прибутковість обчислюється з урахуванням реінвестування, таким чином, реальна прибутковість трохи нижче.

Якщо дивитися на графік в цілому, 21 місце, яке ПАММ займає в рейтингу, є цілком обґрунтованим, проте горизонтальне напрям тренду, яке спостерігається протягом останнього року, дещо насторожує. Втім, на даний момент прибутковість досягла свого чергового максимуму, що дає підстави очікувати подальших досягнень.

2. Ризики для депозиту. Зараз настала пора оцінити, наскільки ризикованими для інвесторських грошей є торгові операції, дивимося графік використовуваного кредитного плеча з прив'язкою до графіка прибутковості:

Виставлене кредитне плече 1:100, що саме по собі говорить про відсутність у трейдера схильність до ризикованих операцій. Графік, в свою чергу, підтверджує намір керуючого мінімізувати ризики – з самого відкриття рахунку навантаження на депозит не перевищувала 6%, і надалі це навантаження тільки знижувалася. Більшу частину 2015 року кредитне плече використовувалося на 2%, але у цьому ж році були моменти, коли навантаження досягала 40% і 58%, що свідчить про те, що в угодах межа ризику був явно завищений. Втім, ці дві угоди призвели до істотного збільшення показника прибутковості, ось графік:

Дивимося на показники, відображені на сторінці ПАММа. Максимальна денна прибуток становить 8,6%, при цьому максимальний денний збиток дорівнює 5% депозиту – цілком помірні ризики, якщо оцінювати внутрішньоденні результати. Тепер розглянемо моменти збиткової торгівлі, такі періоди тривали протягом кількох тижнів, тому показники не відображені в статистиці:

У перші місяці торгівлі був період, коли прибутковість знизилася з 14% до 1%, це сталося за 2 тижні. У 2014 році спостерігалися періоди осідання прибутковості на 8% і 10% через 1 і 2 тижні відповідно. І 2015 рік був відзначений трьома періодами, два з них відображені на графіку – зниження дохідності на 10% протягом 2 тижнів і на 15% за 2 місяці (з 14 травня по 15 липня). Третій період (липень-жовтень) цікавий не зниженням прибутковості — по суті, ніяких різких осідань не було, проте крива графіка рухалася практично горизонтально.

Отже, перераховані періоди осідань могли принести інвестору збитки в розмірі 8% — 15% від вкладених коштів. Ризики для капіталу можна назвати цілком помірними, власне, це швидше ризики неотримання прибутку, ніж ризики втрати значної частини депозиту. Щоразу рахунок досить швидко відновлювався після осідання до максимального рівня, і незабаром показник прибутковості пробивав цей рівень. Все дуже красиво, якщо, звичайно, не вважати останнього «флета», який розпочався навесні 2015 року і закінчився буквально недавно, в кінці жовтня.

Зате вихід з флета був дуже впевненим, буквально за пару тижнів прибутковість зросла на 25%. На жаль, для досягнення такого результату трейдеру довелося істотно підвищити рівень навантаження на депозит. З звичних 2% показник навантаження досяг максимального значення за всю історію існування рахунки – 58%. Логічно припустити, що трейдер провів одну єдину угоду з багаторазово збільшеним лотом. По-перше, все могло закінчитися дуже сумно, осіданням на 10% (чому на 10% – розберемо нижче), по-друге, це може навести інвестора на неприємні роздуми про зміну ставлення трейдера до рівня ризику. До речі, це досить цікава угода, і вона заслуговує окремого розгляду:

Отже, угода датується 26-го жовтня, час відкриття ордера збігається з відкриттям ринку в понеділок (!). Досить ризиковане заняття — ставити відкладені ордери в такі моменти. Відразу після спрацювання ордера ціна пішла в сторону протилежну прогнозами (це ми бачимо по зниженню прибутковості). Причому зниження прибутковості було в межах 10% — дуже великий ризик, набагато вище декларованих 4,5%. Це вже означає, крім збільшення лота, відсутність обмежувального наказу (стоп-лосс), або ж цей стоп-лосс знаходився на значній відстані.

Однак, враховуючи характер торгівлі (протягом існування рахунки ризики дійсно зводилися до мінімуму) і благополучний результат угоди (до речі, це другий вдалий випадок), можна припустити, що трейдер мав певною інсайдерською інформацією, наявність якої виправдовувало подібний ризик.

3. Характер угод. На жаль, торгові звіти для інвесторів недоступні, однак є можливість відстежити зміни на графіках (навантаження/дохідність), які можуть розповісти багато що, дивимося:

Графіки виглядають досить незвично. Можна стверджувати, що керуючий більшою мірою схильний саме інвестувати в активи, чим спекулювати. На самому початку торгівлі ми спостерігаємо різке зростання навантаження на депозит. Це може означати закупівлю фінансових інструментів для довгострокової інвестиції (за принципом «купи і тримай»). Надалі, по мірі зростання прибутковості, крива графіка навантаження прагне до нуля. Цілком можливо, що трейдер працює з акціями компаній, і ця категорія інструментів становить основну частку в інвестиційному портфелі.

Хоча деякі відвідувачі форуму помітили регулярне (дуже невелику) падіння прибутковості, яке має місце в кінці торгового дня (мабуть, береться «своп»). Це дає привід припускати, що трейдер «локирует» збиткові позиції. Ось, власне, питання від відвідувача на форумі з цього приводу і відповідь керуючого:

Переклад:

Питання: Чому ви постійно тримаєте заблоковані позиції на вашому рахунку? Це тільки призводить до втрати грошей кожну ніч, коли «своп» застосовується для таких позицій.

Відповідь: Ми тримаємо покупки, поки наші моделі говорять нам, що співвідношення «ризик-винагорода» відповідає нашим цілям і що є простір для прибутку, всі витрати вважаються торговими. Очікування по кожній угоді динамічно переоцінюються. Як тільки ці очікування стають негативними, позиція буде закрита.

Крива прибутковості не є дзеркальним відображенням кривої графіка навантаження. Значить, у торговому процесі були присутні і спекулятивні угоди. Тим не менш лінія графіка використання кредитного плеча практично ніколи не досягає нульової позначки, з чого можна укласти, що у трейдера завжди відкриті позиції за якимись інструментами.

На графіках немає ознак використання системи «мартінгейла» (або похідних в будь-якому вигляді), відсутні ознаки усереднення, додавання до збиткової позиції, що, безумовно, є плюсом для інвестора.

4. Висновки з аналізу торгівлі. Декларацію на сторінці ПАММа керуючий заповнювати не став. Втім, у нас цілком достатньо інформації про ризики, яку дає розгляд реальних графіків за 2 роки існування рахунку. З одного боку, ці ризики є цілком помірними, з іншого боку, насторожує схильність трейдера до досить ризикованим (хоча рідкісним, і, треба визнати, досить вдалим) операціях. Щодо прибутковості можна сказати, що ПАММ цілком може забезпечити непоганий дохід, який істотно перевершує банківський відсоток за доларовими вкладами. ПАММ є доларовим, що саме по собі забезпечує захист капіталу від інфляційних ризиків. Деяке затишшя, яке спостерігалося в поточному (2015 році) говорить тільки про необхідність розширення строків інвестування, так як ризики, в принципі, залишилися на колишньому рівні.

Інвестиції

Тепер подивимося, наскільки рахунок «Shooting-Star Trading» («Blue River») був привабливим для інвесторів, дивимося графік інвестицій:

Отже, рахунок відкритий 19.09.2013 року, на момент відкриття капітал керуючого становив 350 доларів. Однак, незважаючи на хорошу торгівлю, ПАММ не привертав великих інвесторів аж до 2015 року. Спробуємо зрозуміти, чому так.

Можливо, основною причиною невеликої кількості інвестицій (до грудня 2014 року обсяг інвестицій не перевищував $10 тис.) було відсутність ПАММа в рейтингу. Потім керуючий збільшив власний капітал до $3 тис. і зумів залучити кілька великих інвесторів. В результаті ПАММ опинився в рейтингу, і з грудня 2014 року по лютий 2015 року (всього за 2 місяці) обсяг інвестицій збільшився до $300 тис. Можливо, додатковим стимулом для інвесторів в кінці 2014 року стали кризові явища, і доларовий ПАММ представлявся вельми цікавим вирішенням питання порятунку капіталу.

У період затяжної «флета» 2015 року ПАММ втратив приблизно половини інвестицій, на даний момент на рахунку $174,3 тис.

Розглянемо структуру інвестицій:

Структура інвестицій також виглядає не зовсім звичайно, капітал керуючого становить всього 1,7% всіх коштів. Третя частина всіх коштів належить одному великому інвесторові, а половину інвестицій забезпечили вкладники з сумами до $2 тис.

Умови інвестування

Оферта виглядає наступним чином:

Умови інвестування є досить привабливими, у всякому разі, цілком конкурентними. Мінімальний поріг входження становить 10 доларів, що робить ПАММ підходящим «сховищем» для будь-якого інвестора.

Психологічна адекватність керуючого

Про психологічної адекватності трейдера «Shooting-Star Trading» можна судити головним чином по його діям. Похвальне прагнення в першу чергу звести ризики до мінімуму (а вже потім дбати про підвищення прибутковості операцій) говорить про обережність керуючого і його турботі про довірену капіталі. Незважаючи на мовний бар'єр, який дуже заважав спілкуванню на форумі, всі відвідувачі, які задавали питання на англійській мові, отримували ввічливі і розгорнуті відповіді. Трейдер ніяк не рекламує власний ПАММ і прийдешні трейди, в той же час охоче пояснює виникають торгові ситуації.

Інші ПАММ рахунки управителя

ПАММ «Blue River» не є єдиним рахунком, з яким працює трейдер. На майданчику «Альпарі» були виявлені ще два ПАММа, обидва на даний момент функціонують. Один з цих рахунків називається «Pension Fund», графік прибутковості має дуже велику схожість з графіком «Blue River»:

Дуже схоже, що угоди копіюються з основного ПАММа «Blue River», однак прибутковість «Pension Fund» набагато скромніше. Це говорить про те, що угоди відкриваються меншим лотом. ПАММ «Pension Fund» також займає лідируючі позиції в рейтингу «Альпарі» (31-е), але, незважаючи на це, інвестицій на цьому рахунку небагато, всього близько $5 тис.

І ще один ПАММ носить назву «Swing», рахунок зовсім відсутня в рейтингу і не користується популярністю інвесторів, що, в принципі, не дивно, дивимося результати:

Мабуть, це якийсь експериментальний рахунок, так як капітал керуючого відносно невеликий.

Підсумки

Рахунок «Shooting-Star Trading» («Blue River») успішно функціонує вже більше 2-х років, при цьому торгівля відрізняється завидною стабільністю.
Прибутковість зростає, після осідань ПАММ відновлюється досить швидко. Торгові ризики зведені до мінімуму, «мартінгейл» не використовується, кредитним плечем трейдер не зловживає. Однак кілька бентежать тривале затишшя протягом 2015 року і кілька вельми ризикованих угод.

Інсайд: Як вибрати ПАММ-рахунок для інвестування?

Таким чином, ПАММ можна включати в інвестиційний портфель, але на даному етапі видаються логічними саме довгострокові інвестиції (від 3 міс.). Крім того, можливо, варто трохи почекати і подивитися, як буде вести себе рахунок після досить різкого виходу з тривалого «флета».

Автор: Ігор Олександрович Василенко.

Критика, подяку і питання в коментарях вітаються!:))

FX я торгую через цього брокера.

Читай також: