Аналіз ПАММ-рахунки «Labocania»

Всім привіт! Ми продовжуємо серію традиційних оглядів, і сьогодні буде розглядатися ПАММ «Labocania». Цей рахунок довгий час знаходиться на лідируючих позиціях рейтингу ПАММ-майданчика «Альпарі» і зараз займає сьоме місце (на момент написання огляду). Особливість цього рахунку полягає в тому, що його прибутковість зростає нерівномірно, тривалі паузи змінюються різким зльотом. Можливо, ПАММ є непоганим вибором для інвесторів, які віддають перевагу вкладенням у довгостроковій перспективі.

Огляд не є рекламою ПАММа або його управляючого. Автор не намагається переконати читачів у необхідності негайно інвестувати в цей ПАММ-рахунок або, навпаки, утриматися від вкладень. Мета огляду полягає у виявленні слабких і сильних сторін рахунку, у визначенні ступеня його придатності для примноження капіталу. Будь-які оцінки і висновки — особиста думка автора, прошу не сприймати їх у якості рекомендацій.

Нагадую, що поточні результати не є гарантією прибуткової роботи трейдера в майбутньому та відсутність критичних осідань, здатних погубити депозит інвестора. Враховуючи високі ризики, з якими пов'язані інвестиції на фінансових ринках, варто тверезо оцінювати свої можливості при роботі з ПАММами.

Рахунок відкрито 13.10.2015 року, на момент написання огляду (18.05.2016 року.) йому виповнилося сім місяців і п'ять днів. Рахунок знаходиться на сьомому місці в рейтингу «Альпарі», що само по собі вже є певним досягненням. До речі, хочу звернути увагу читача на цікаву деталь – у таблиці рейтингу вже кілька днів відсутня перша строчка.

Меню швидкого доступу

1. Інформація про ПАММ рахунку
2. Стратегія торгівлі керуючого
3. Аналіз результатів торгівлі
4. Інвестиції
5. Умови інвестування
6. Адекватність керуючого
7. Інші ПАММ рахунки управителя
8. Підсумки

Інформація про ПАММ-рахунку «Labocania»

ПАММ-майданчик:«Alpari»
Моніторинг ПАММ-рахунки «Labocania»: посилання
Гілка рахунку на форумі: посилання

Торгова стратегія зі слів керуючого

Перед тим як аналізувати торгівлю, хочеться більше дізнатися про стратегії, яку використовує керуючий. Необхідно отримати уявлення про те, які ризики, на думку трейдера, є прийнятними в рамках його стратегії, і зрозуміти, який дохід можуть принести інвестиції.

На сторінці моніторингу ПАММа є розділ «Декларація», цей розділ заповнюється за бажанням власника і відображає максимально допустимі показники осідань. В даному випадку розділ не заповнений, це мінус, схоже, що трейдер не може робити жодних прогнозів щодо своєї торгівлі. Отже, використовувана стратегія не тестувалася протягом тривалого часу і потенційно може дати збій в будь-який момент. Ось що повідомляє потенційним інвесторам сам керуючий:

Натисніть, щоб збільшити.

Про самої стратегії не сказано нічого конкретного, є лише деякі орієнтири щодо можливої прибутковості і ризиків. Очікувана прибутковість – від 50% до 300% річних, дуже великий розрив натякає на те, що стратегія дійсно не тестувалася, і керуючий має намір торгувати «як піде». Максимальна просадка 50% — шкода, незрозуміло, що саме мається на увазі, це добова осідання або максимальне зниження прибутковості за весь період. Крім того, неясно, що трейдер має намір вжити у разі досягнення цієї осідання (закривати ПАММ, робити перерви, змінювати стратегію, тощо).

Рішення: Як інвестувати в ПАММ-рахунки навіть чайнику?

Але є і хороші ознаки. На скріншоті посту, залишеного керуючому на форумною гілці його ПАММа, видно, що трейдер працює одночасно з декількома рахунками. І всі ці рахунки показують позитивну прибутковість, а один з них взагалі знаходиться на першому місці рейтингової таблиці «Альпарі» (так ось хто зайняв перше місце!). З цього можна зробити висновок, що керуючий Микола Цепелев, можливо, є кваліфікованим і успішним трейдером або просто неймовірно вдалим гравцем (цілих два ПАММа в ТОП-10). Але судити про це можна буде тільки з аналізу торгівлі, до чого ми зараз і розглянемо.

Аналіз результатів торгівлі

1. Прибутковість. Подивимося, як проходила торгівля за всі сім місяців існування ПАММа «Labocania», ось його графік прибутковості:

Графік, загалом, непоганий. Показник прибутковості завжди прагне вгору, зафіксовані осідання відсутні. Трохи бентежать тривалі (2-3 міс.) періоди повного штилю або незначного зростання. Але це все ж набагато краще, ніж активна торгівля з глибокими осіданнями, які змінюються підйомами.

Зараз прибутковість ПАММа «Labocania» становить 116,4%. Приблизно через місяць після відкриття рахунку трейдер вдало стартував, а ще через два місяці взявся за активну роботу. В результаті цієї роботи всього за місяць прибутковість ПАММа переступила позначку в 100%. Потім темпи різко знизилися, з березня 2016 по поточний момент (2,5 міс.) прибутковість підвищилася всього на 10%. Фактично, активна діяльність велася всього два місяці з семи.

Тепер про самому показнику прибутковості. На графіках ПАММ-майданчика «Альпарі» цей показник розраховується з використанням складного відсотка, алгоритм передбачає реінвестування отриманого прибутку в повному обсязі і не враховує виплату винагороди управителю. Таким чином, інвестор не може орієнтуватися на цей показник при плануванні своїх інвестицій, тому потрібно обчислити реальну прибутковість ПАММа:

(116,4%-0)/(0+100)*(100-35%)=75,66%.

Це і є реальна прибутковість ПАММа «Labocania» за сім місяців роботи. Виходячи з цього показника, обчислимо середньомісячну доходність – 10,8% та середньорічну – 129,7%. Прибутковість, в принципі, непогана, якщо припустити, що мова йде про рахунок з низьким рівнем ризику (що робить можливим інвестування в довгостроковій перспективі). У будь-якому випадку показник вкладається в обіцяний діапазон (від 50% до 300%), причому знаходиться десь посередині цього діапазону.

2. Ризики. Настала пора оцінити рівень ризиків для інвесторського депозиту. При відкритті ПАММа керуючий повідомляв потенційним інвесторам, що максимальна просадка буде не більше 50%. Подивимося, чи вдалося власнику рахунку стримати свою обіцянку.

Графік прибутковості не відображає зафіксованих осідань. Навряд чи це означає, що трейдер щоразу безпомилково визначав точку входу. З більшою вірогідністю відсутність зафіксованих збитків означає, що «плаваючі» збитки (в разі їх виникнення) завжди вдавалося перечекати і вивести угоду в плюс.

Дивимося на графік прибутковості, на якому замість гладкої лінії зміни прибутковості (за певний період) відображаються у вигляді «японських свічок»:

Тут ми спостерігаємо довгі «хвости» свічок, спрямовані вниз, але при цьому кожна свічка закривалася з пробиттям попереднього максимуму. Це означає, що в період, поки угода залишалася відкритою, прибутковість істотно знижувалася, потім досягала рівня входу і, нарешті, виходила у прибуткову зону. На графіку відзначені угоди, протягом яких прибутковість знижувалася особливо сильно, максимальне зниження (третій фрагмент) становило 92% відносно точки входу.

Таким чином, «плаваючі» збитки дійсно мали місце та були дуже відчутними. Графік показує, що кількість «плаваючих» збитків пропорційно ступеню активності трейдера, чим більше відбувається угод у певний проміжок часу, тим більше незафіксованих осідань. Це говорить про те, що використовувана стратегія дозволяє приблизно визначити напрям тренду, проте не включає інструментів, що дають можливість точно увійти в ринок, щоб не довелося «пересиджувати» збитки (хоча б тому, що в кожному випадку зниження прибутковості в рази перевищує зафіксовану прибуток).

Що це може означати для інвестора? Якщо мова йде про довгострокові інвестиції, то якого-небудь істотного збитку така торгівля принести не може (теоретично), адже кожен раз угоди закривалися з профітом, незважаючи на «плаваючі» збитки. А ось для інвестора, який зайшов в ПАММ «Labocania» незадовго до однієї з таких угод, є серйозний ризик втратити весь свій капітал, так як при зниженні прибутковості до 100% його депозит просто обнуляється.

Також нам цікава ступінь ризику, пов'язаного з використанням кредитного плеча (ІКП). Дивимося графік ІКП з прив'язкою до графіка прибутковості:

Встановлене кредитне плече 1:500. Значну навантаження депозит відчував тільки одного разу, в тій угоді, протягом якої прибутковість знижувалася на 92% і йшла в мінусову зону. Ризик був дійсно великий, ця угода цілком могла б стати останньою і привести ПАММ «Labocania» до загибелі. Рівень ІКП досягав позначки 341%, при досягненні 500% настала б ситуація «стоп-аут», позиції були примусово закриті, а всі інвестори втратили б свої гроші в повному обсязі.

3. Характер угод. Розглянемо окремі трейди. Можливо, це дасть яку-небудь корисну інформацію про стратегії та допоможе спрогнозувати, чого чекати від ПАММа в майбутньому. Для цього нам потрібен збільшений графік ІКП з прив'язкою до графіка прибутковості:

Коли показник ІКП різко зростає (графік зверху), це означає відкриття угоди, а коли повертається до нульової позначки, то це говорить про те, що позиція закрилася. На графіку прибутковості (знизу) можна спостерігати проміжний результат операції – якщо прибутковість знижується, то це свідчить про те, що ціна активу йде проти прогнозу.

Хочеться детальніше розглянути ту саму ризиковану операцію, яка ледь не згубила ПАММ «Labocania»:

Тут спостерігається дуже цікава ситуація, яка свідчить про прямо-таки фатальне невезіння трейдера в цю торгову сесію. Спочатку все розвивається за звичним сценарієм, позиція відкривається (час 02.00), і ціна активу йде проти прогнозу (традиційно для даного ПАММа), після чого перебуває в певному діапазоні приблизно до 15.00. Потім ціна повертається до рівня входу, при цьому трейдер, вважаючи, що зараз ціна піде згідно з прогнозом, додає до позиції.

Але ціна повертається назад, показник прибутковості пробиває мінімум, угода знову в мінусі, тільки тепер завдяки збільшенню лота «плаваючий» збиток дещо більше. І ця ситуація повторюється ще 2(!) рази – ціна повертається, і після того, як трейдер збільшує лот, вона йде. Саме тому так зросла навантаження на депозит (графік зверху) і знизилася прибутковість (графік знизу), триразове збільшення лота дійсно ризикований захід.

Використання усреднений (збільшення лота в мінусовій зоні) потребує особливої обережності. Але, по всій видимості, стратегія трейдера припускає використання цього прийому, і розмір лота розрахований таким чином, щоб усереднення не призвело до плачевних наслідків, дивимося графік:

Трейдер усереднюється кожен раз, коли ціна йде проти прогнозу, а таке трапляється практично в кожній другій операції (виділені фрагменти).

На попередньому малюнку відображається часовий період, коли велася активна торгівля. Цікаво, чи змінюється характер угод у часи застою, коли робота практично не ведеться. Дивимося графік:

Графік показує, що навіть при рідкісних угодах «плаваючий» збиток значно перевищує розмір прибутку при закритті угоди. Схема проведення операцій не змінюється, і, судячи по графіку ІКП, розмір лота також залишається незмінним. Це говорить про стабільність торгової стратегії.

Є ще один інструмент, який ми можемо проаналізувати. Це показники, які є на сторінці моніторингу ПАММа «Labocania» (в розділі «Торгівля»):

Натисніть, щоб збільшити.

Максимальний відносний збиток – 52,8%, це трохи вище, ніж було заявлено. Але ця цифра дещо відрізняється від показників, які ми бачимо на графіку (плаваючий збиток досягав 92% щодо останнього максимуму). Ймовірно, при підрахунку використовуються алгоритми, подібні з тими, які застосовуються при обчисленні дохідності. Середньоденна прибуток – 2,66%, це цілком зрозуміло, враховуючи настільки тривалі перерви у торгівлі. Показник, що відображає максимальний денний збиток, відсутній, так як зафіксованих осідань просто не було.

4. Висновки з аналізу торгівлі. Висока прибутковість при відсутності зафіксованих осідань протягом семи місяців – це плюс, трейдер примудряється «витягати» кожну угоду прибуток. Але високі ризики, пов'язані з глибиною «плаваючих» збитків, які становлять небезпеку для інвестора. Крім того, присутні ризики, пов'язані з використанням кредитного плеча, ці ризики корелюють з ризиками осідань.

Декларація заповнена – це мінус, оскільки трейдер, фактично, не може прогнозувати результати (певною мірою це підтверджують графіки). Прибутковість зростає нерівномірно, так як у торгівлі присутні тривалі перерви, тому короткостроковим інвесторам ПАММ «Labocania», швидше за все, не цікавий.

А ось для інвестицій у довгостроковій перспективі (від року) рахунок цілком може використовуватися. Тільки вносити гроші бажано частинами, не більше однієї «порції» протягом кожної перерви, інакше зростає ризик втратити депозит при «плаваючому» збиток (не можна гарантувати, що в майбутньому такі збитки не будуть перевищувати 100% відносно точки входу).

Інвестиції

Крім власних аналітичних викладок необхідно також звертати увагу на те, як ставляться інвестори до ПАММу «Labocania». Про це можуть розповісти графік прибутковості і структура інвестицій. Дивимося графік інвестицій з прив'язкою до графіка прибутковості:

Сьогодні на балансі ПАММа знаходиться сума у 786,5 тис. рублів, у пікові моменти сума депозиту становила понад 1 млн рублів. Протягом перших п'яти місяців після відкриття рахунку трейдер працював виключно зі своїми грошима, інвестиції не залучалися взагалі. Весь цей час сума на балансі була дорівнює 15 тис. рублів – це гроші, які вніс керуючий при відкритті ПАММа.

Таким чином, всі ризики, які розглядалися в цьому огляді, належать до періоду відсутності сторонніх інвестицій. Управитель мав повне моральне право розпоряджатися власними грошима і ризикувати, як йому завгодно, оскільки гроші інвесторів у процесі не були задіяні. Можна припустити, що надалі ризики будуть знижені (що і спостерігається протягом останніх двох місяців).

На початку березня 2016 року відбувся справжній бум інвестицій, усього за місяць депозит з 15 тис. рублів збільшився до 1 млн рублів. Ймовірно, це пов'язано не тільки зі збільшенням капіталу керуючого (КУ) до 150 тис. рублів, але також і з тим, що різке зростання прибутковості (за січень – лютий 2016 року прибутковість ПАММа зросла з 16% до 106%) дозволив рахунку опинитися на провідних позиціях у рейтингу «Альпарі» і привернути увагу інвесторів.

Згодом загальна сума інвестицій скоротилася до рівня 700 тис. рублів. Можливо, це пов'язано з відсутністю активної торгівлі та незначним зростанням прибутковості, за два з гаком місяці зростання склав всього 10%.

Розглянемо структуру інвестицій:

Із загальної суми, яка зараз знаходиться на депозиті, 19,5% належить управляючому. Це ті самі 150 тис. рублів, які є незнижуваним капіталом, який необхідно внести для того, щоб рахунок залишався в рейтингу (за умов майданчика «Альпарі»). Інші гроші, отримані управителем у вигляді винагороди або прибутку від інвестування власних коштів, регулярно виводяться, трейдер не прагне реінвестувати в свій ПАММ.

Близько 40% всієї суми – кошти інвесторів з відносно великими капіталами (від 20 до 50 тис. рублів). Решта 30% — кошти дрібних інвесторів, яких до теперішнього моменту набралося 176 осіб (середня сума інвестиції дорівнює 1,5 тис. рублів). Суми досить невеликі, і навіть найбільша інвестиція значно не дотягує до розміру КУ. Таким чином, розгляд структури інвестицій дозволяє зробити висновок, що вкладники охоче включають в ПАММ інвестпортфель, однак не ризикують вкладати значні суми.

Незважаючи на деяке зниження обсягу інвестицій протягом останнього часу, інвестори не поспішають покидати ПАММ з-за відсутності активних дій з боку управителя. Очевидно, всі чекають нового ривка, аналогічного тому, який можна було спостерігати в лютому-березні 2016 року. Якщо ж такого ривка не буде, досить імовірно, що сума коштів на депозиті значно скоротиться, адже 10% дохідності за два місяці – це дуже мало навіть для консервативного рахунки (а до таких ПАММ «Labocania» явно не відноситься зважаючи на високі ризики).

Умови інвестування

Оферта виглядає наступним чином:

Лінійка тарифів не цілком відображає структуру інвестицій, отже, приплив інвесторських грошей не відповідає планам керуючого. Капітал максимального розміру на депозиті (не рахуючи КУ) становить 50 тис. рублів, а ця порогова сума знаходиться тільки посередині оферти. Можливо, що трейдер розраховує на залучення інвесторів з більш серйозними грошима. Однак, в силу високих ризиків і відносної молодості ПАММа, основна маса інвесторів цього рахунку оперує сумами в межах 1-2 тис. рублів.

Примітно, що власникам капіталу в 60 тис. рублів і в 240 тис. рублів пропонується оплачувати абсолютно однаковий відсоток винагороди. Навіть десятикратне збільшення депозиту в 50 тис. рублів (до 500 тис. рублів) не дає інвестору будь-яких відчутних преференцій (вигода лише 5%).

Адекватність керуючого

Про психологічної адекватності керуючого можна скласти уявлення, аналізуючи його стиль спілкування і частоту появи на форумі «Альпарі» (в гілці його ПАММа). Трейдер вперше зважився заглянути на форум тільки в квітні 2016, після того, як ПАММу «Labocania» виповнилося півроку. Всього авторству трейдера належать рівно два поста. У першому він привітав дійсних інвесторів (яких до цього моменту зібралося більше сотні) і трохи розповів про стратегії, а в другому відповів-таки на питання – це був перший відповідь, до цього моменту відвідувачі задавали свої питання в порожнечу.

Трохи незрозуміла поведінка, навряд чи управитель не знав про існування гілки на форумі, адже він працював і працює з декількома ПАММами паралельно. Зате абсолютно ніякої реклами, ніяких акцентів на досягненнях, що зазвичай практикують його колеги, переконливо розписуючи переваги інвестицій у їхні рахунки. Втім, момент зниження ризиків у торгівлі збігся з моментом появи трейдера на форумі, мабуть, керуючий зрозумів, що потрібно щось робити у зв'язку з відтоком інвестицій. Це дає надію на те, що тепер відвідувачі гілки зможуть отримувати відповіді на свої запитання, а також коментарі трейдера щодо робочих моментів своєчасно.

Інші ПАММ рахунки управителя

Як вже зазначалося на початку огляду, трейдер Микола Цепелев працює паралельно з декількома ПАМами:

Натисніть, щоб збільшити.

Майже усі рахунки є досить успішними, особливо відзначився ПАММ Diplodok, який ще вчора займав перше місце в рейтингу «Альпарі», а сьогодні переїхав на другу стручку. Ось його графік прибутковості:

Цей рахунок відрізняється більшою активністю, ніж ПАММ «Labocania»., Майже за шість місяців прибутковість досягла рівня 167%, а інвестицій зібралося на суму 7,4 млн рублів. Але хочеться звернути увагу на одну деталь, графіки всіх діючих Памм в точності повторюють графік ПАММа «Labocania», відповідно – всі операції просто дублюються. Тому далі аналізувати їх не має сенсу.

В архіві «Альпарі» також знайшлося півтора десятка рахунків, які на даний момент вже ліквідовані. Тут є на що подивитися, от графіки:

Натисніть, щоб збільшити.

Практично всі Памм закриті при негативній прибутковості, і графіки переважної більшості рахунків закінчуються класичної «кочергою» (плавне зростання прибутковості змінюється різким відходом у глибокий мінус). Це дуже і дуже погано, особливо якщо взяти до уваги, що майже всі рахунки не дожили і до чотирьох місяців.

Такий стан справ свідчить не лише про те, що у трейдера немає позитивного торгового досвіду у тривалій перспективі, але і про те, що рано чи пізно рівень ризиків на кожному з його Памм зростає до критичного рівня.

Підсумки

Підводячи підсумки, хочеться підкреслити, що вкладення в цей ПАММ пов'язані зі значними ризиками, враховуючи долю ліквідованих рахунків. В силу глибоких і частих «плаваючих» збитків рахунок не підходить для короткострокових інвесторів. Великі інвестори, дивлячись на історію попередніх Памм, швидше за все, також краще не вкладати.

Інсайд: Як вибрати ПАММ-рахунок для інвестування?

Але ПАММ «Labocania» все ж таки може бути корисним інвестору в рамках наступної стратегії. Якщо розмістити на рахунку невеликий депозит і регулярно виводити відсотки, можна дочекатися моменту різкого зльоту показника прибутковості (як це буває майже на всіх ПАММах цього керуючого) і тоді вже забрати гарний прибуток. Якщо ж традиційна «кочерга» настане раніше, то за рахунок періодичного виведення відсотків можна повернути частину вкладеної суми, і втрати будуть мінімальними. Саме з цієї причини ПАММ може бути включений в ризикову секцію інвестиційного портфеля.

Автор: Ігор Василенко.

Критика, подяку і питання в коментарях вітаються!:))

FX я торгую через цього брокера.

Читай також: