Аналіз ПАММ-рахунки «IntraDay Розумні інвестиції»

Всім привіт! У черговому огляді ми розглянемо переваги і недоліки ПАММ-рахунки «IntraDay Розумні інвестиції». Рахунок знаходиться під управлінням групи трейдерів, і торгівля відрізняється порівняно невисокими ризиками при хорошій прибутковості.

Стаття не є рекламою. Аналізуючи цей ПАММ, ми не намагаємося залучити інвесторів і ніяк не зацікавлені у фінансових успіхи (або невдачі) власника рахунку. Наша мета – зрозуміти, наскільки ефективним є ПАММ з точки зору примноження капіталу. Для цього ми будемо вивчати доступну інформацію і робити висновки щодо реального співвідношення ризику і прибутковості.

Всі оціночні судження є особистою думкою автора, прошу не сприймати результати аналізу як рекомендації щодо вкладень в цей ПАММ.

Натисніть, щоб збільшити.

На момент написання огляду (23.03.2016) ПАММ-рахунок «IntraDay Розумні інвестиції» прожив вісім місяців і десять днів. За цей час сукупна дохідність становила 125,4%, рахунок посідає 123 місце в рейтингу ПАММ-майданчика «Альпарі».

Це доларовий рахунок, і зараз знаходиться на балансі сума, рівна $25,4 тис., причому половина цієї суми була зібрана лише за останній місяць. За шкалою агресивності торгівлі, яку пропонує «Альпарі», ПАММ знаходиться приблизно посередині, тобто його можна назвати помірно-ризиковим.

Меню швидкого доступу

1. Інформація про ПАММ рахунку
2. Стратегія торгівлі керуючого
3. Аналіз результатів торгівлі
4. Інвестиції
5. Умови інвестування
6. Адекватність керуючого
7. Інші ПАММ рахунки управителя
8. Підсумки

Інформація про ПАММ-рахунку «IntraDay Розумні інвестиції»

ПАММ-майданчик: «Alpari»
Моніторинг ПАММ-рахунку «IntraDay Розумні інвестиції»: посилання
Гілка рахунку на форумі: посилання

Торгова стратегія зі слів керуючого

Спочатку подивимося, що може розповісти керуючий про своєї стратегії, які ризики для неї є прийнятними, і який дохід можуть принести вкладення в ПАММ «IntraDay Розумні інвестиції».

Опис стратегії знайшлося в розділі «Декларація», який знаходиться на сторінці ПАММа (на сайті майданчика «Альпарі»):

Натисніть, щоб збільшити.

Торговельна система включає перелік стратегій на всі випадки життя: є стратегії для роботи по тренду, є розворотні і пробійні системи. Тобто трейдер підібрав ряд методик, які дозволяють ефективно торгувати незалежно від того, яка ситуація на ринку в даний момент. Можливо, що керуючий практикує внутрішньоденну торгівлю (близько 5-ти угод в день). Але є деякі моменти, які бентежать... Якщо висока прибутковість і мінімальний рівень осідань досягаються (у тому числі) за рахунок точності входу в ринок, то навіщо тоді встановлювати стоп-лоси на значній відстані від точки входу (40-55 пунктів)?

Рішення: Як інвестувати в ПАММ-рахунки навіть чайнику?

За запевненням керуючого, усереднення і Мартінгейл не використовуються – це перевага, так як результат роботи з ризикованими математичними стратегіями прогнозувати складно, тим більше в тривалій часовій перспективі.

По прибутковості керуючий обіцяє інвесторам від 5% до 20% (від суми інвестиції) щомісяця. Щодо допустимої величини осідання в описі не сказано нічого, зате дещо виявилося в тому ж розділі, де ми знайшли опис торговельної системи:

Натисніть, щоб збільшити.

Ця таблиця включає показники граничних осідань, у стовпці «Деклароване значення» трейдер вказує допустимий обсяг максимального осідання за весь час і протягом доби. Таблиця в цьому розділі заповнюється за бажанням власника ПАММа, це не є обов'язковою умовою, і факт її заповнення говорить про те, що трейдер може прогнозувати результати своєї торгівлі.

Відзначимо, що «Декларація» дотримується 4 місяці і 6 днів, у той час як рахунок прожив вдвічі довше. Тобто спочатку встановлені показники вже були перевищені 4 місяці тому (точніше – 26.11.2015). Це може означати, що стратегія, хоч і була протестована, все ж допускає виникнення нештатних ситуацій. Втім, навіть при нинішніх показниках ризики представляються досить прийнятними. Просадку в 15% здатний перечекати навіть самий непосидючий інвестор.

Ми отримали первинне уявлення про передбачуваної прибутковості і ризиків. Тепер перейдемо до аналізу досягнутих результатів.

Аналіз результатів торгівлі

1. Прибутковість. Спочатку подивимося на графік прибутковості, який відображає реальні успіхи керуючого в будь-який момент життя ПАММа «IntraDay Розумні інвестиції»:

До теперішнього моменту прибутковість становить 125%, це результат роботи ПАММа за вісім з гаком місяців. Крива графіка демонструє плавне зростання прибутковості, без різких і тривалих стрибків вниз, що означало б глибокі осідання. Варто відзначити, що торгові результати ніяк не залежали від кількості інвесторських грошей на балансі. У перші місяці, коли керуючий працював виключно зі своїми грошима, прибутковість зростала такими ж темпами, що і в останні пару місяців, коли на рахунку була вже достатньо велика сума. Це говорить про неухильне дотримання стратегії та про відсутність ризикованих імпульсивних угод з метою заробити більше за рахунок підвищення ризику для грошей інвесторів.

Тепер підрахуємо реальну прибутковість рахунку. На майданчику «Альпарі» показник прибутковості, який відображено на графіках, розраховується з використанням складного відсотка. Передбачається реінвестування всій отриманого прибутку, незалежно від того, була ця прибуток виведена з рахунку чи ні. Крім того, загальна прибутковість не враховує виплати винагороди управителю:

(125,4%-0)/(0+100)*(100-25%)=94,05%.

Це реальна прибутковість за вісім місяців і десять днів, такий відсоток надбавки до свого депозиту міг би отримати інвестор сьогодні, якщо б вклався в момент відкриття рахунку. Виплата винагороди також була врахована, виходячи з існуючої оферти, яка передбачає оплату в розмірі 25% від прибутку (при сумі інвестиції в $1000). Таким чином, якби інвестор вклав $1000, зараз його капітал становив уже $1940,05.

Ми знаємо реальну середньомісячну доходність ПАММа – 11,33% і середньорічну – 136% і тепер можемо порівняти ці дані з прибутковістю, яка була обіцяна керуючим в описі стратегії. Інвестору обіцялося від 5% до 20% щомісяця, і поточна прибутковість як раз знаходиться посередині. Реальність цілком відповідає очікуванням.

2. Ризики. З прибутковістю рахунку на даний момент все зрозуміло, тепер необхідно оцінити й іншу складову роботи з ПАММ-рахунками і дізнатися, наскільки ризикованими можуть бути вкладення. Почнемо з осідань, подивимося на графік прибутковості, де відзначені найбільш великі з них:

Перша помітна просадка позначилася зниженням прибутковості на 9% за один день, щоб повернутися до досягнутого рівня знадобилося близько двох тижнів. Друга просадка призвела до падіння на 18% за десять днів, приблизно стільки ж було потрібно на відновлення рахунку та оновлення максимумів. Наступні три осідання сталися під час активного росту, кожне зниження не перевищувала 9%. Вже після того, як показник прибутковості торкнувся 100%, трапилася ще одна досить помітна просадка – падіння прибутковості склало 18%.

Ми бачимо, що показник зниження прибутковості знаходиться в межах 9%-18%, так що осідання можна назвати невеликими. Рахунок щоразу відновлювався і повторно не досягав попереднього мінімуму. Додатково можна звернутися до таблиці, де відображені показники досягнутих осідань, ця таблиця є на сторінці ПАММа в розділі «Торгівля»:

Потрібно також оцінити, наскільки ризикованими є угоди в плані навантаження на депозит. Показники осідань нам такої інформації не дають, між тим відомі випадки, коли баланс Памм обнулявся протягом декількох годин з причини значного збільшення робочого лота. Дивимося графік ступеня використання кредитного плеча (ІКП) з прив'язкою до графіка прибутковості:

Встановлене кредитне плече 1:500. Максимальне значення ІКП (в пікові моменти) не стосується позначки 70, а більшу частину життя рахунки цей показник знаходиться набагато нижче позначки 50. Це означає, що депозит не перевантажується, і трейдер робить прибуток не за рахунок величини робочого лота, а за рахунок вмілої торгівлі, тому інвестор не зможе втратити значну частину капіталу (або всю суму відразу.

3. Характер угод. Проаналізуємо окремі трейди, це може дати цікаву інформацію про торговому процесі, а також розуміння, чого можна очікувати від ПАММа в майбутньому. На жаль, торгові звіти недоступні для інвесторів, тому будемо вивчати графік ІКП з прив'язкою до графіка прибутковості:

Підвищення навантаження на депозит (графік зверху) говорить про відкритті позиції, а зниження ІКП свідчить про закриття угоди. На графіку прибутковості (знизу) можна спостерігати розвиток ситуації по угоді.

В описі було сказано, що щодня проводиться близько п'яти угод, та графіки кажуть про те, що аж до кінця 2015 року все було саме так. Але з січня картина змінюється, крива графіка ІКП не опускається до нульової відмітки. Це говорить про те, що у трейдера висять збиткові позиції. Замість того, щоб зафіксувати збиток, трейдер залишив позиції відкритими, мабуть, в надії на розворот тренда. Треба пологать, цього не сталося, і кошти вкладників можуть застрягти на невизначений час, поки трейдер не придумає, що робити з цими позиціями. Про такий варіант розвитку подій керуючий інвесторів не попереджав.

Розглянемо ще угоди:

На графіку відзначені три трейда, це не найбільш вдала серія угод. Тим не менше вона дає нам інформацію про те, що стратегія трейдера може давати помилкові сигнали. У будь-якому випадку про точне входження, про який говорилося в описі стратегії, говорити не можна. Перший трейд – відразу після входу прибутковість поповзла вниз, тобто позиція була відкрита не тільки в невдалій точці, але і в неправильному напрямку.

Другий трейд – спроба вийти з осідання. Напрямок вгадано вірно, але з точкою входу явно недоробка. Замість того, щоб пересиджувати збитки, трейдер зафіксував їх і спробував відкрити нову позицію (можливо, з коротким стопом) – це плюс. Третій трейд – створюється враження, що угода була відкрита мало не навмання. Відразу після відкриття прибутковість знизилася приблизно на 10%.

Тепер подивимося серію угод у більш тривалій часовій перспективі:

Практично кожна операція починається з того, що ціна йде в протилежну сторону, іноді досить далеко. У деяких випадках збиток пересидіти не виходить (виділений фрагмент). Трейдер підвищує прибутковість явно не за рахунок точного визначення моменту входу в угоду.

Крім короткострокових позицій є і тривалі операції:

Позиція залишалася відкритою трохи більше місяця (виділений фрагмент), протягом цього часу було проведено ще кілька короткострокових угод. В результаті сукупна прибутковість рахунку підвищилася всього на 5% за місяць (реальна прибутковість ще нижче).

Якщо проаналізувати час відкриття (закриття) більшості угод, картина стає більш або менш ясною. Переважно більшість позицій були відкриті або вночі, або рано вранці. Тобто в періоди, коли волатильність на ринку мінімальна, а ймовірність зменшення ціни або повернення до рівня відкриття позиції досить висока. Трейдер відкриває угоду значним лотом і обмежує можливий збиток «стопом», чекає, поки ціна посунеться на кілька пунктів, потім закриває угоду. Можливо, іноді замість стоп-лосс використовується локірованіе позиції, і якщо ціна пішла далеко в протилежну сторону, робляться довгі болісні спроби розв'язати замок.

При аналізі характеру угод з'ясувалося, що стратегія є найефективнішою і, можливо, потребує деякого доопрацювання. Тим не менше ця стратегія, в комплексі з системою мані-менеджменту і при відсутності відверто ризикованих прийомів, приносить на даний момент 136% річних. Це непоганий результат. Графік прибутковості свідчить про стабільності торгівлі.

4. Висновки з аналізу торгівлі. Непогана прибутковість при низькому рівні ризиків – це, мабуть, головне. Стабільна торгівля і впевнений рух кривої графіка прибутковості дозволяють інвесторам робити прогнози щодо результативності вкладень. Ознак ризикованих маніпуляцій з розмірами лотів виявлено не було, рівень осідань досить прийнятний, як і рівень завантаження депозиту. Дещо бентежить те, яким чином керівник домагається описаних результатів. Але оскільки стратегія працює і приносить плоди, особливо критикувати її автор просто не має права, адже далеко не кожен керівник може похвалитися подібними досягненнями.

Інвестиції

Тепер потрібно зрозуміти, наскільки довіряють інвестори ПАММу «IntraDay Розумні інвестиції». Дивимося графік інвестицій:

На сьогоднішній день баланс ПАММа — $25,4 тис. Суттєві обсяги інвестицій стали надходити, коли прибутковість торкнулася позначки 100%, до цього керуючий оперував виключно власними коштами. Тільки за березень сума на балансі зросла з $10 тис. до $25 тис. Це може свідчити про те, що ПАММ став цікавий великими інвесторам. У моменти осідань випадків значного відтоку грошей не спостерігалося. Враховуючи той факт, що великих просадок і не було, це не дивно.

Ось як розподіляються кошти інвесторів:

Натисніть, щоб збільшити.

Капітал керуючого (КУ) складає $3000 (11,8%). Дев'ять інвесторів внесли суми від $497 до $4,9 тис. Приблизно 80% коштів на депозиті — відносно великі інвестиції. Всього 9,7% грошей забезпечили дрібні вкладники, яких небагато, всього 44 людини. Розподіл коштів виглядає дещо незвично, у багатьох випадках саме дрібні депозити забезпечують фінансовий кістяк Памм. Створюється відчуття, що ПАММ є привабливим виключно для великих інвесторів і практично не представляє інтересу для дрібних вкладників. Можливо, такий стан справ як-то прояснить оферта...

Умови інвестування

Оферта виглядає наступним чином:

Умови інвестування дійсно виглядають досить привабливими для інвесторів з великими депозитами. Якщо дивитися об'єктивно, в даний момент цільову аудиторію керуючого охоплюють дві позиції оферти: від $500 до $3000, і по цих позиціях умови можна вважати досить конкурентоспроможними. Перші дві позиції (від $10 до $500), мабуть, не можуть задовольняти дрібних інвесторів, так як на таких же умовах можна знайти Памм з більш високою прибутковістю.

Адекватність керуючого

Гілка форуму «Альпарі», присвячена ПАММу «IntraDay Розумні інвестиції», є не особливо відвідуваною, за весь час там зібралося всього шість постів. При відкритті рахунку керуючий не вважав за потрібне позначити свою присутність і зацікавленість в інвестиціях. Його вітальне повідомлення з'явилося лише через кілька місяців після відкриття рахунку. Потім він з тією ж періодичністю залишав повідомлення, в яких інформував потенційних інвесторів про поточні досягнення.

Відсутність найпростіших маркетингових навичок свідчить явно не на користь наявності досвіду роботи з інвесторами. Трейдер працює з ПАММами, починаючи з 2010 року, і при позитивному досвіді роботи з активами форекс, такі навички, швидше за все, з'явилися б. Отже, торгувати успішно почав порівняно недавно.

Оферта опрацьована на совість, врахована конкурентна складова, і градація відсоткової ставки в залежності від величини капіталу інвестора виглядає цілком розумно. Але не зовсім зрозуміло бажання працювати тільки з великими інвесторами, для цього рахунок явно ще не дозрів, і великі капітали прийдуть ще не скоро.

Інші ПАММ рахунки управителя

Крім ПАММа «IntraDay Розумні інвестиції» інших активних рахунків в управителя на даний момент немає. Але є три рахунки, які вже ліквідовані і знаходяться в архіві майданчика «Альпарі». Вивчення цих Памм може дати деяку корисну інформацію.

Перший ПАММ, відкритий в 2010 році, ми розглядати не будемо, оскільки він прожив лише п'ять днів. Другий ПАММ «Lucky Investor» був відкритий влітку 2011 року і закрився, коли йому майже виповнився рік. Ось графік його прибутковості:

Після відкриття спостерігалося впевнене зростання прибутковості, який тривав п'ять місяців, сума на депозиті досягала позначки $40 тис. Після цього, мабуть, ринкові умови змінилися, і стратегія дала збій. Після відчайдушних, але безуспішних спроб взяти ситуацію під контроль, рахунок був закритий. Той факт, що ПАММ закрився при позитивної прибутковості, приносить трейдеру плюс. Інвестори мали можливість вивести кошти перед ліквідацією, ризикованих спроб виходу ПАММа з просадки під завісу (за рахунок інвесторських грошей) відмічено не було.

Другий ПАММ з невигадливою назвою «PammAlpari» був менш успішним:

Після відкриття через три місяці прибутковість зросла майже до 50%. Потім досить швидко ПАММ опинився в глибокому мінусі, і більшу частину життя цього рахунку (п'ять місяців) трейдер безуспішно намагався вийняти назад свої гроші (КУ $3500).

В результаті, мабуть, було прийнято рішення залишити спроби закрити рахунок і створити черговий ПАММ. Що і було зроблено, а після піврічної перерви відкрився ПАММ «IntraDay Розумні інвестиції», який ми розглядаємо сьогодні.

Аналізуючи архівні Памм, можна прийти до висновку, що в обох випадках трейдер допускає одну і ту ж помилку, яка з часом призводить його рахунку до загибелі. Пропоную поглянути на графіки ІКП Памм «Lucky Investor» і «PammAlpari»:

В обох випадках спостерігається одна і та ж картина. Поки трейдер закриває угоди за результатами (фіксує збитки або прибуток), прибутковість його Памм зростає. Коли він починає фіксувати тільки прибуток, а плаваючі збитки продовжують накопичуватися (зростання завантаження депозиту на виділених фрагментах), ці збитки призводять рахунок до загибелі. Тепер подивимося на графік ІКП ПАММа «IntraDay Розумні інвестиції»:

Картинка виглядає дуже знайомої, чи не правда? В даному випадку, схоже, керуючому поки вдається звести баланс, але якщо трейдер не зробить своєчасних (і, на перший погляд, очевидні) висновків, то незабаром ПАММ «IntraDay Розумні інвестиції» може спіткати доля попередніх рахунків.

Підсумки

На даному етапі ПАММ цілком може використовуватися в якості інструменту для примноження капіталу. Хороша прибутковість, відсутність великих просадок, низька навантаження на депозит забезпечує інтерес з боку інвесторів з великими грошима. У той же час особливості стратегії, а також результати аналізу архівних рахунків — все це наводить на думку про неприємності, які можуть мати місце в майбутньому.

Інсайд: Як вибрати ПАММ-рахунок для інвестування?

Можна задуматися про включення цього рахунку на інвестиційний портфель, при цьому необхідно пам'ятати про періодичному виведенні прибутку, а також не забувати про моніторинг ІКП.

Якщо навантаження на депозит почне поступово підвищуватися – це буде прямим сигналом для негайного виведення всіх інвестицій.

Автор: Ігор Василенко.

Критика, подяку і питання в коментарях вітаються!:))

FX я торгую через цього брокера.

Читай також: