Аналіз ПАММ-рахунки «Crocodile (Dandy plus)»

Всім привіт! Сьогодні розглянемо доларовий ПАММ, власник якого є прихильником технічного аналізу. Увагу автора привернув стабільне зростання прибутковості при помірних ризиках для інвесторського капіталу. На момент написання огляду (02.02.2016) рахунок займає 14 місце в рейтингу майданчика «Альпарі», і на депозиті знаходиться сума понад $100 тис., що є свідченням довіри з боку інвесторів.

Огляд не є рекламою ПАММа «Crocodile (Dandy plus)» або управителя. Всі аналітичні викладки отримані на підставі відомостей з публічних джерел, а оціночні судження є особистою думкою автора і не можуть сприйматися в якості рекомендацій щодо інвестування.

Крім того, результати керуючого в рамках даного ПАММа не служать гарантією стабільного зростання прибутковості і відсутності ризиків в найближчому або віддаленому майбутньому. Керуючий може як підвищити ефективність своєї торгівлі, так і наробити помилок, які приведуть до критичних наслідків для грошей інвесторів.

Натисніть, щоб збільшити.

Меню швидкого доступу

1. Інформація про ПАММ рахунку
2. Стратегія торгівлі керуючого
3. Аналіз результатів торгівлі
4. Інвестиції
5. Умови інвестування
6. Психологічна адекватність керуючого
7. Інші ПАММ рахунки управителя
8. Підсумки

Інформація про ПАММ-рахунку «Crocodile (Dandy plus)»

ПАММ-майданчик: «Alpari»
Моніторинг ПАММ-рахунки «Crocodile (Dandy plus)»: посилання
Гілка рахунку на форумі: посилання

Торгова стратегія зі слів керуючого

Перш ніж заглиблюватися у вивчення реальних досягнень керуючого, розглянемо, як позиціонує свою торгівлю сам трейдер. Це необхідно для того, щоб зрозуміти, наскільки прогнозованими є успіхи, а також — щоб отримати уявлення про те, який прибуток може отримати інвестор, і чим доведеться ризикувати в разі фінансової участі.

Рішення: Як інвестувати в ПАММ-рахунки навіть чайнику?

Необхідну інформацію можна отримати, вивчаючи форум «Альпарі». При відкритті ПАММа автоматично створюється окрема гілка, де відбувається спілкування керівника з інвесторами. Ось що повідомляє керуючий (його нік на форумі «MisterXX») щодо своєї стратегії:

Натисніть, щоб збільшити.

Отже, торгова ідея полягає в використанні технічного індикатора («віяло Ганна»), за допомогою якого визначаються ознаки зміни поточного тренда. Активами, з якими працює трейдер, є метали. Крім того, трейдер береться прогнозувати результати своєї торгівлі, в наступному пості наведені прогнози на піврічний період:

Натисніть, щоб збільшити.

Керуючий орієнтує інвесторів на середньомісячну прибутковість в районі 10%. Наскільки прогнози виправдаються в подальшому – це ми розглянемо трохи нижче, але той факт, що керуючий відкрито висловлює свої припущення, говорить про багато що. Цілком ймовірно, стратегія дійсно була протестована протягом певного часу, і можна припускати, що інвестори даного ПАММа не є «піддослідними» в рамках експериментального рахунку.

Щодо можливої прибутку все більш або менш ясно, тепер цікаво дізнатися про можливі ризики. Для цього звернемося до розділу «Декларація», що є на сторінці ПАММа «Crocodile (Dandy plus)»:

Натисніть, щоб збільшити.

Максимальна просадка закладена на рівні 40%. А ось і коментар керуючого щодо дій, які будуть вжиті в разі перевищення цього показника:

Натисніть, щоб збільшити.

Тобто така просадка сприймається керуючим як серйозний збій у роботі його стратегії. На жаль, трейдер не може нас зорієнтувати щодо максимального значення добової осідання. Зазначене в декларації значення (99%) не можна сприймати серйозно, оскільки воно вище загальної максимальної осідання. Виходить, що в принципі можна очікувати настання максимального осідання протягом однієї доби. Це насторожує.

Таким чином, управитель має намір звести ризики до мінімуму, забезпечивши 10%-ий середньомісячний приріст депозиту, однак фактично гарантувати відсутність великих просадок не може.

Аналіз результатів торгівлі

1. Аналіз прибутковості. Тепер настала пора подивитися, наскільки прогнози і припущення управителя щодо його торгівлі узгоджуються з реальними досягненнями. Почнемо з аналізу графіка прибутковості, ось він:

Рахунок був відкритий 17.01.2015, до теперішнього моменту ПАММу «Crocodile (Dandy plus)» виповнився рік, загальна дохідність становить 477%. Тобто середньомісячна дохідність становить майже 40% (!). Але щоб читач не впав в оману при вигляді таких феноменальних показників, необхідно дещо уточнити...

В межах майданчика «Альпарі» загальна прибутковість вважається з урахуванням реінвестування, тобто при обчисленні використовується складний відсоток – зароблені кошти беруть участь у чергових інвестиції і так далі. Цей показник можна використовувати в тому випадку, якщо інвестор вклав гроші при відкритті ПАММа і до цього моменту не виводив прибуток. В будь-якому іншому випадку показник не відображає справжнього стану справ, оскільки інвестори заходять у різні періоди існування рахунки і періодично виводять прибуток (за мінусом винагороди). Тому порахуємо реальну прибутковість (з урахуванням винагороди управителя):

(477%-0)/(0+100)*(100-29%) = 338%

Таким чином, середньомісячна (реальна) прибутковість становить трохи більше 28% — керуючий повністю виправдовує очікування інвесторів щодо прибутковості вкладень. Мало того, реальна прибутковість чи не втричі вище заявленої, що дуже приємно спостерігати.

2. Ризики. Зараз настала пора проаналізувати ризики, і почнемо з осідань, передбачуваних торговою стратегією керуючого. У декларації ми не знайшли чітких вказівок на те, який рівень осідання може мати місце протягом торгової сесії. Також незрозуміло, наскільки може просідати прибутковість протягом серії «невдалих» сесій. Тому знову будемо аналізувати все той же графік прибутковості. Незважаючи на планомірне зростання прибутковості, на графіку можна спостерігати кілька досить серйозних осідань:

Перша просадка – прибутковість знизилася на 70% за тиждень, однак протягом наступних двох тижнів рахунок вийшов з неї і оновив максимуми. Під час другої осідання прибутковість знизилася на 30% приблизно за три тижні. Перша спроба виходу з неї зазнала невдачі, але потім всього за тиждень показник прибутковості повернувся до максимального значення і кинувся вгору.

Третя була не менш великої, ніж перша — за тиждень показник прибутковості повернувся до значень тримісячної давності (втративши 70%). Однак потім рахунок досить швидко відновився через два тижні прибутковість виросла приблизно на 150%, що вражає. Серія осідань, які мали місце в кінці 2015-початку 2016 року, відображає зрослу «волатильність» торгових результатів. Ці осідання були менш значними (близько 30%) і цілком можуть вважатися «робочими».

Отже, інвестор, невдало зайшов на піку, міг втратити до 70% капіталу, причому ситуація повторювалася двічі, і обидва рази на балансі були присутні гроші вкладників. Не можна гарантувати, що подібна ситуація не буде повторюватися в подальшому. Справедливості заради варто відзначити наступне:

• по-перше, депозит інвестора жодного разу не наближався до нульової позначки, тобто був реальний шанс дочекатися виходу з просадки і вивести гроші;

• по-друге, після виходу з осідання інвестор міг отримати гідну компенсацію у вигляді гарного прибутку.

Тепер оцінимо ризики, пов'язані з навантаженням на депозит. Дивимося графік використання кредитного плеча (ІКП) з прив'язкою до графіка прибутковості:

Встановлене кредитне плече 1:500, протягом усього життя рахунку навантаження на депозит не перевищувала 12,5% — при тому, що це значення досягалося тільки один раз. Після того, як була залучена основна маса інвестицій, порогове значення навантаження не перевищувало 6%. Таким чином, керуючий жорстко контролює рівень використання кредитного плеча, не перевищує обсяг лота, передбачений торговою стратегією, іншими словами – утримується від невиправданого ризику.

Отже, є досить серйозні просадки, однак щоразу керуючому вдається вивести з них ПАММ . Їх середній час – приблизно два тижні. При виході з осідання керуючий не збільшує навантаження на депозит — поріг ризику залишається однаковим незалежно від досягнутих торгових результатів.

3. Характер угод. Історія угод недоступна для інвесторів, що цілком зрозуміло. Але ми можемо отримати деяку інформацію про характер угод, уважно вивчивши графіки:

Показник використання кредитного плеча рідко досягає нульової позначки. Це означає, що трейдер постійно знаходиться в угодах. Цілком можливо, що в кожен момент часу відкриті довгострокові угоди, і одночасно відкриваються короткострокові позиції. Наступний графік добре ілюструє принципи поточного реінвестування утворилася прибутку:

Цей відрізок відображає перший місяць життя рахунку, на виділених фрагментах видно зростання навантаження на депозит, що свідчить про відкриття угод. Після того, як була відкрита перша угода, минув деякий час, і показник навантаження дещо знизився, при цьому прибутковість зросла (нижній графік). Тобто угода принесла прибуток, і цей прибуток була використана для відкриття другої угоди, обсяг лота за якою приблизно на третину менше першого (виходячи зі ступеня зростання ІКП). Керуючий примудряється реінвестувати прибуток прямо в процесі торгівлі, не чекаючи її фіксації.

Розглянемо ще одну цікаву серію угод:

Після відкриття першої позиції (збільшення навантаження на графіку ІКП) ціна активу явно пішла проти прогнозу, про що свідчить зниження прибутковості десь на 30% (графік знизу). Однак замість того, щоб закрити позицію, керуючий додав ще одну (друге збільшення навантаження на депозит), мабуть, очікуючи розвороту ціни. Причому, судячи по завантаженню депозиту, на цей раз лот був удвічі більше.

Але розвороту не послідувало, і ціна продовжувала рухатися «проти» трейдера. Прибутковість вже знизилася приблизно на 50% (щодо першої угоди), але закриття позицій не було, керуючий знову «додав» в тому ж напрямку (третій виділений фрагмент). Потім зниження тривало ще деякий час, після чого все-таки відбувся розворот, і завдяки набраним кількості лотів, серія угод (через пару тижнів) закрилась з прибутком.

Про що говорить описана ситуація? Про те, що в роботі управитель використовує одразу дві математичні моделі: мартінгейл (подвоєння лота у разі руху ціни проти прогнозу) та усереднення (додавання до позиції в такій же ситуації). Застосування цих моделей пов'язане зі значним ризиком, цілком можливо, що саме ці схеми є причинами таких значних осідань. І не можна виключати ймовірність того, що в майбутньому осідання може становити більше 100% загальної прибутковості і призведе до обнулення капіталу інвестора. Крім того, не зовсім зрозуміло, чи використовуються в торгівлі «стоп-лоси». Ознаки застосування наказів, що обмежують збитки, відсутні, дуже можливо, що «стоп-лоси» як раз і замінюють всякого роду усереднення і «мартингейлы». Тому може настати момент, коли закрити угоди з мінімально можливими втратами не вийде.

4. Висновки з аналізу торгівлі. По-перше, необхідно визнати, що керуючий демонструє дійсно гарну результативність. Чистий середньорічна прибутковість становить 300% — це не так вже й мало. Практично відсутні ризики, пов'язані з використанням кредитного плеча, навіть у разі різкого і тривалого руху ціни (проти прогнозу) керуючий потенційно може встигнути закрити угоди. Видно, що стратегія протестована, оскільки керуючий не боїться робити прогнози по прибутковості, і в кінцевому підсумку його торгівля цілком їм відповідає.

А ось великі осідання кілька бентежать. Причому вселяє побоювання не сам факт наявності осідань – подібне трапляється практично у кожного трейдера. Не дуже гарне враження справляють дії трейдера, які робляться при збиткових угодах. Замість того, щоб обмежити збитки «стоп-лоссом», керуючий, навпаки, заходить повторно з подвоєнням лота або «додає» до збиткової позиції – все це може призвести до дуже серйозних неприємностей.

Інвестиції

Досі ми оцінювали діяльність керуючого в рамках ПАММ-рахунки «Crocodile (Dandy plus)», так би мовити, суб'єктивно. Тепер варто звернути увагу на те, наскільки довіряють керуючому інвестори, а про рівень їх довіри найкраще розкажуть суми, які вкладають в ПАММ. Дивимося графік інвестицій з прив'язкою до графіка прибутковості:

До теперішнього моменту в управлінні знаходиться сума в $163,8 тис. Перші 6 місяців обсяг інвестицій був незначним, ПАММ ще не перебував у рейтингу, інвестори просто нічого про нього не знали. З 1 червня (треба думати, в цьому періоді ПАММ включили в рейтинг) по 22 липня обсяг депозиту збільшився з $10 тис. до $100 тис., при цьому показник прибутковості наблизився до позначки 250%. Очевидно, результативність керуючого справила гарне враження на інвесторів. Далі можна спостерігати періоди відтоку інвестицій, ці періоди відповідають часу великих просадок, і обсяги відтоку були досить відчутними (на рівні $30 тис. — $50 тис).

Приблизно з листопада 2015 року торгівля дещо стабілізувалася, що, по всій видимості, викликало черговий приплив інвестицій. Тільки за січень 2016 року обсяг депозиту збільшився на $50 тис.

Таким чином, ПАММ-рахунок «Crocodile (Dandy plus)» користується популярністю серед інвесторів. А зараз звернемо увагу на структуру інвестицій:

Загальна кількість інвесторів наближається до тисячі. Мабуть, ПАММ «Crocodile (Dandy plus)» входить в більшість інвестиційних портфелів (в межах майданчика «Альпарі»). Приблизно третина суми належить порівняно великим інвесторам, які вклали суми від $3 тис. до $20 тис., а капітал керуючого становить 2,04% від усього обсягу. І залишилися дві третини обсягу – кошти щодо дрібних інвесторів, середня сума вкладу становить $114. Таким чином, ПАММ представляє інтерес як для великих інвесторів, так і для вкладників, які працюють з порівняно невеликими сумами.

Умови інвестування

Тут все максимально просто і зрозуміло – всього одна оферта, яка пропонується всім інвесторам незалежно від розміру капіталу:

Цілком можливо, що керуючий спочатку орієнтувався на дрібних інвесторів, а згодом вирішив залишити оферту без змін.

Психологічна адекватність керуючого

Оцінка керуючого з точки зору психологічної адекватності є важливим кроком, адже будь-який інвестор бажає знати, кому він довіряє свої гроші. Проаналізувати даний аспект можна за допомогою постів, які власник ПАММа «Crocodile (Dandy plus)» залишив на форумі.

Відразу потрібно сказати, що трейдер з'являється на форумі нечасто (всього 8 постів за рік роботи). Перший пост з'явився через півроку після відкриття рахунку, до цього моменту відвідувачі гілки спілкувалися між собою і задавали питання «в порожнечу». Це може говорити про відсутність досвіду спілкування з інвесторами, відповідно – про відсутність досвіду роботи з великими капіталами.

Утім, багато чого з того, що нас цікавило, ми почерпнули саме з постів на форумі. Власник ПАММа ввічливо відповідає на питання відвідувачів і інвесторів, коментує поточну ситуацію. Однак все це він робить тільки тоді, коли вважатиме за потрібне, тому багато питань залишаються без відповіді. З іншого боку, немає нав'язливої реклами, керуючий не розхвалює себе і не звеличує результати своєї роботи, що нерідко практикують більш досвідчені колеги.

Судячи з дати реєстрації трейдера на форумі «Альпарі» (29.10.2014), а також за датою відкриття його Памм (діючих і ліквідованих), можна припустити відсутність тривалого й успішного досвіду роботи на форексі. З іншого боку, очевидно наявність налагодженої (і успішної стратегії, якою керуючий неухильно дотримується. Більш детальне уявлення про торговому досвіді трейдера можна отримати, розглядаючи інші Памм.

Інші ПАММ рахунки управителя

На даний момент керуючий з ніком «MisterXX» працює з двома ПАММами. Це «Crocodile (Dandy plus)», який розглядається в даному огляді, і ПАММ-рахунок «Grizzly (trade party)», ось графік прибутковості:

До теперішнього моменту рахунок прожив майже 10 місяців, загальна дохідність становить 161%, що вельми непогано. Однак обсяг інвестицій істотно нижче, ніж у ПАММе «Crocodile (Dandy plus)», усього на депозиті $23,7 тис. Очевидно, що тут використовується зовсім інша стратегія, оскільки волатильність показника прибутковості дещо перевищує розумні межі. Всього за тиждень показник прибутковості може зрости на 100% і настільки ж опуститися. Рахунок на «замикаючих» позиціях рейтингу «Альпарі», так як стабільність торгівлі залишає бажати кращого, що відбивається на інвестиціях.

Крім того, в архіві «Альпарі» виявлено ще 7 ліквідованих рахунків, майже всі вони були відкриті (і закриті) протягом 2015 року, кожен з них «прожив» всього за кілька місяців:

Всього два з цих рахунків були закриті при позитивної прибутковості, ще два ПАММа фактично так і не побували в зоні прибутковості. Ті Памм, які піднімалися до рівня 200%-500% прибутковості, закінчували своє існування приблизно однаково – показник прибутковості на графіку каменем падав до нульової позначки (або нижче). Наприклад, ось так закінчив ПАММ «Robot trading», який прожив без малого 5 місяців (це довгожитель серед архівних Памм, дата його відкриття збігається з датою реєстрації трейдера на форумі «Альпарі»):

Таким чином, можна з жалем констатувати відсутність у трейдера успішного досвіду роботи з активами ринку «Форекс». Не зовсім зрозуміло, що рухало трейдером, коли він відкривав ПАММ-рахунки (і вкладав гроші) без наявності чіткої і протестованої стратегії. Ті рахунки, які присутні в архіві (і які можуть спостерігати потенційні інвестори), виробляють не дуже гарне враження щодо компетентності керівника. Цілком можливо, що в рамках ПАММа «Crocodile (Dandy plus)» використовується запозичена стратегія.

Підсумки

Хороша торгівля в перспективі і можливість прогнозувати прибутковість – це плюси, як, втім, і відсутність критичних осідань, які не вписувалися б значення, відображені в декларації. Відсутність у трейдера досвіду роботи на форексі, а також досвіду роботи з великими капіталами – це, безумовно, мінуси. Ці мінуси доповнюються використанням ризикованих схем («мартінгейл», усереднення), в результаті використання яких, можливо, загинули Памм з архіву.

Інсайд: Як вибрати ПАММ-рахунок для інвестування?

Тим не менш рахунок користується успіхом серед інвесторів, а суму, яка перебуває в управлінні, можна назвати досить значною. Принаймні, в рамках ПАММ-майданчика «Альпарі», яка є найбільшою в «Рунеті», подібні суми зібрали лише три-чотири десятки керуючих. Та й кількість інвесторів говорить про те, що ПАММ входить в більшість інвестпортфелів.

Складно говорити про можливості інвестування в ПАММ «Crocodile (Dandy plus)» великих сум, рахунок ще досить молодий для цього. А ось для порівняно невеликих сум, інвестованих на строк від трьох місяців, цей ПАММ став би придатним.

Автор: Ігор Олександрович Василенко.

Критика, подяку і питання в коментарях вітаються!:))

FX я торгую через цього брокера.

Читай також: